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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年12月13日燃料油期货早报分析了燃料油市场的近期走势及影响因素，指出燃油市场在成本端有所支撑，但基本面偏弱，短期内预计震荡偏多运行。

主要观点

基本面分析

• 成本端：原油价格回暖，为燃料油提供支撑。
• 供给端：全球炼厂开工率持续回落，西方至新加坡的燃油出口量减少，导致燃油供给趋紧。
• 需求端：高低硫燃油价差高位，刺激高硫燃油船用需求，但发电需求处于淡季，国际天然气价格下跌削弱了高硫燃油需求的经济性，整体需求偏弱。
• 库存情况：截至12月9日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2064万桶，环比增加4.14%，但仍处于5年均值下方。

技术面分析

• 盘面走势：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，技术面偏空。
• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为2659元/吨，FU2205收盘价为2634元/吨，基差为25元，期货贴水现货，技术面偏多。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，显示市场多头情绪增强，偏多。

结论

• 燃料油FU2205短期预计震荡偏多运行，日内操作建议关注2640-2700元/吨区间。

关键信息

利多因素

• 奥密克戎变异病毒担忧情绪缓解，美伊谈判进展不畅，原油价格企稳回升。
• 北半球冬季来临，日本、韩国等国低硫燃油发电需求进入传统旺季。
• 全球炼厂开工率回落，西方对新加坡燃油出口量减少，预计后期燃油到港量逐步下滑。

利空因素

• 中东、南亚国家高硫燃油发电需求进入淡季，叠加国际天然气价格大幅回落，高硫燃油需求缺乏季节性和经济性双重支撑。
• 变异病毒导致疫情不确定性，国际航运干散货运输和集装箱贸易景气度下降，低硫船用油消费走弱。

市场行情数据

燃油期货行情

新加坡燃料油现货行情

高硫燃油价差

• 新加坡高低硫燃油价差回升至167美元/吨左右高位，高硫燃油船用需求增强。

高硫燃油贴水与月差

• 新加坡高硫380贴水回落，显示近期消费需求转弱。
• 纸货月差逐步回落，进一步表明高硫燃油需求疲软。

风险提示

• 本报告基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎决策。
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