20201108-中泰证券-国防军工行业周报_首颗6G通信试验卫星发射_坚定看好行业景气度持续向上_13页_1mb

国防军工行业周报（11.02-11.06）总结

核心内容

本周国防军工行业整体表现优于上证综指，显示出一定的景气度提升趋势。行业评级为“增持（维持）”，表明分析师对行业未来发展持积极态度。行业总市值为1454.619亿元，流通市值为1031.452亿元，反映出行业整体规模及流动性情况。

主要观点

6G通信试验卫星发射

• 事件：全球首颗6G通信试验卫星“电子科技大学号”成功发射，标志着我国在太赫兹通信技术上的突破性进展。
• 意义：6G时代将融合卫星通信与地面通信网络，从5G的毫米波频段拓展至太赫兹频段，有望实现通信速度超过5G的100倍以上。
• 影响：此次发射为未来第六代通信技术奠定了基础，卫星互联网产业链相关公司将受益，有望实现较快发展。

行业长期逻辑

• 成长层面：
  • 军费开支稳定增长，新一代主战装备列装加速。
  • 军工领域需求相对独立，投资价值凸显，重点关注航空、国防信息化及新材料板块。
• 改革层面：
  • 军工集团资产证券化率较低，资产注入和混改持续推进。
  • 混改通过股权激励等方式激发企业活力，提升盈利能力。
  • 军工集团改革深化，提升行业整体竞争力。

关键信息

市场表现

• 指数走势：
  • 上证综指本周上涨 $2.72%$。
  • 申万国防军工指数上涨 $0.81%$，低于上证综指 $1.90%$。
  • 中证国防指数上涨 $2.83%$，略高于上证综指 $0.12%$。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：ST抚钢（$18.13%$）、长鹰信质（$12.44%$）、光威复材（$9.70%$）、杰赛科技（$9.44%$）、四维图新（$9.44%$）。
  • 跌幅前五：安达维尔（$-16.87%$）、中航电测（$-13.03%$）、晨曦航空（$-12.70%$）、航天长峰（$-11.88%$）、新余国科（$-11.80%$）。
• 成交量：
  • 本周军工行业总成交量为1604.64亿元，较上周略有回落。
  • 成交量前三：北斗星通（50.88亿元）、航发动力（50.50亿元）、新余国科（38.37亿元）。

推荐标的

• 被动电子元器件：振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子。
• 信息化：睿创微纳、航天发展、航天电器、中航光电。
• 民参军：上海沪工、红相股份、新雷能。
• 新材料：中航高科、北摩高科、光威复材、西部超导。
• 主机厂：中航沈飞、航发动力、中直股份、航天彩虹。
• 改革：中航电子、四创电子。
• 行业龙头：军工龙头ETF、中证国防ETF。

风险提示

• 行业估值过高。
• 军费增长不及预期。
• 武器装备列装进展不及预期。
• 院所改制及军民融合政策落地进展不及预期。

重点公司估值表

行业新闻

产业新闻

• 中国赴苏丹达尔富尔维和工兵分队：完成首次跨区施工任务。
• 中国东方航空：在进博会成功签约两项航空大单。
• 中国兵器工业集团：与阿联酋签署多项合作协议。
• 中核集团：成立海外运维服务平台，推动核工业发展。
• 航天科技四院：与西安交通大学签署联合创新协议。
• 航天科工：发布6款智慧产业产品。

军情速递

• 俄罗斯交付苏-30SM战斗机：向哈萨克斯坦交付新一批战斗机。
• 阿富汗安全局势：喀布尔大学遭武装袭击，造成多人伤亡。
• 美售台无人机：中国国防部回应，强调“以台制华”不可行。
• 英国上调恐袭威胁等级：从第三等级升至第二等级。
• 联合国利比亚停火协议：冲突双方就执行条款达成一致。
• 俄罗斯恢复核动力巡航导弹试验：射程近乎无限，增加战略筹码。

公司动态

• 大立科技：获得证监会核准非公开发行股票。
• 星网宇达：持股5%以上股东解除质押。
• 新余国科：解除限售股份，部分可上市流通。
• 安达维尔：部分限售股份解禁，可上市流通。
• 华测导航：完成股票期权激励计划预留授予登记。
• 宏大爆破：通过募集资金置换先期投入议案。
• 旋极信息：控股股东股份被拍卖。
• 新劲刚：行业分类变更。
• 通达股份：聘任副总经理，持股比例稀释。
• 航天长峰：获得政府补助资金。
• 凌云股份：获得政府补助资金。
• 金信诺：获得政府补助资金。
• *ST华讯：出现债务逾期及重大诉讼。

总结

本周国防军工行业整体表现优于上证综指，显示出行业景气度持续向上的趋势。6G通信试验卫星的成功发射标志着我国在太赫兹通信技术上的突破，为未来通信技术发展奠定基础。行业长期逻辑在于军费开支稳定增长及军工改革带来的行业景气度提升。推荐关注被动电子元器件、信息化、新材料、主机厂及改革相关的公司。行业估值处于相对中部靠下区间，但仍具备投资价值。需关注军费增长、武器列装、改制及政策落地等风险因素。