20231127-德邦证券-国防军工行业周报_我国卫星互联网技术试验卫星发射成功_卫星互联网建设有望进入加速阶段_8页_833kb

国防军工行业周报总结

市场表现

本周（2023年11月20日至24日），中信国防军工指数和申万国防军工指数分别下跌2.31%和2.25%，市场表现一般。年初至今，这些指数大幅下跌，风险敞口较大。个股方面，部分股票涨跌幅显著，前五包括通易航天等涨幅高的股票，后五则包括新余国科等跌幅深的股票。

板块估值

军工板块估值处于近五年低位，PE-TTM分别为63.69倍和50.95倍，位于历史高位百分位，安全性较高。建议关注中长期配置机会，因为估值提供了较高的胜率和赔率。

本周观点

卫星互联网技术试验卫星发射成功，预示卫星互联网建设加速。国防武器装备建设的确定性高，行业景气度稳固。建议优选卫星互联网、激光武器等领域标的，并适当配置改革受益国企。短期需求积极，改善曙光显现。

主要投资赛道

1. 航发产业链：关注主机厂如航发动力、中航西飞，以及中上游公司如钢研高纳、图南股份，受益于军费增长和订单增加。
2. 卫星互联网与国防信息化：推荐卫星互联网相关如铖昌科技，国防信息化如紫光国微、新雷能，强调国产化和信息化增长。
3. 无人机与航空装备：关注航天彩虹、中无人机等，无人机地位提升，外贸潜力大。
4. 国防产业链其他：包括核领域如中核科技，受益于核电建设；以及航天相关如国光电气，需关注型号订单。

风险提示

军品订单交付和需求不及预期、业绩增长不达预期、国企改革推进缓慢，可能影响投资回报。市场有风险，投资需谨慎基于自身情况。