20230521-华融融达期货-白糖周报_内外高价差_郑糖强势难改_6页_856kb

白糖周报2023-5-21的总结：

• 行情回顾：本周原糖7月合约收盘价2580美分/磅，周跌幅0.4%；伦白糖8月合约收盘价7099美元/吨，周跌幅0.32%；郑糖2307合约收盘价6947元/吨，周涨幅2.28%。郑糖表现强势，中国国内现货市场交投活跃，产区报价上移。

• 市场分析：原糖价格区间盘整，周线跌至震荡区下沿。受美债危机和原油波动影响，巴西新政策导致乙醇折糖价低于糖价11美分/磅，生产商更倾向高糖醇比产糖。供应端产能增加，中南部5月上半月天气有利，甘蔗压榨量上升，但由于物流问题（港口装运时间延长至24-30天），短期供应宽松可能限制调整。内外价差扩大，进口糖浆和预拌糖粉量高（4月进口糖浆约1792万吨），显示市场偏好低价糖源。国内基差走强，现货价格坚挺，但国储糖源投放未明确，短期难缓解供应偏紧。全球需求恢复是关注焦点。

• 策略建议：维持多头持仓，以捕捉郑糖价格上行机会。图表显示期现基差走强，进口数据支撑低价购买情绪，巴西出口量和甘蔗榨量数据中性偏供应增长。

风险包括宏观地缘风险和消费复苏不确定性，建议跟踪进口配额、国内库存和消费动态。