20230507-华融融达期货-白糖周报_产销数据偏好_糖价重回高位_5页_877kb

白糖市场分析总结

核心结论

本周白糖市场整体表现偏强，原糖与郑糖价格双双上涨。巴西生产数据优于去年同期，港口物流受挤占影响，持续供应偏紧，驱动期价上行。国内现货交投活跃，产区集团持续上调报价，工业库存处于历史低位，基本面支撑糖价企稳反弹。短期内糖价宜涨难跌，需关注宏观消费变化和国储糖政策调控。

价格走势

• 国际原糖市场：7月合约收2644美分/磅，周涨2.7%；8月白糖合约收7170美元/吨，周涨7.9%。原糖上涨主要得益于巴西生产预期调整及物流压力。
• 国内郑糖市场：郑糖2307合约收盘6925元/吨，周涨15.6%。国内郑糖突破5日均线，买盘增仓明显。

供应与需求分析

• 巴西：4月下双周产量同比增加，市场预期符合；但港口因物流压力导致宣船推迟，限制出口节奏。
• 国内：广西和云南销量虽略低于同期，但减产幅度低，销售进度快于往年，工业库存降至近十年最低水平。
• 消费端：五一假期后下游需求逐步回暖，终端补库，利好糖价。

图表关键点

1. 期现基差变化：基差维持在高位水平。
2. 食糖出口数据：2023/24榨季巴西月度出口量有所增加，但供应端异常事件持续推高市场预期。
3. 期现价差：原白糖价差近年来持续扩大，有利于进口压榨。

策略建议

• 策略建议：中长线多单继续持有，关注基本面数据的变化。
• 风险提示：宏观消费和国储糖政策调整是主要风险。

相关图表数据简述

• 图表1：主要产销地区现货走势（重点地区报价多高于上周）；
• 图表2：期现基差（基差维持高位）；
• 图表3：2023年11号糖交割量（5月交割量为5300吨，需对比历史同期）；
• 图表4、5：巴西出口量和郑商所仓单有效预报（港口拥堵表现明显）；
• 图表6：原白糖价差（需求好转推高差值）。

重要提示

• 本报告数据分析基于Wind、ICE、沐甜科技、巴西对外贸易部及国内商品期货交易所信息，不构成投资建议，仅供参考。