20170219-安信证券-环保及公用事业周报_PPP落地加速_看好龙头业绩释放_16页_758kb

环保及公用事业周报总结（2017.2.13-2017.2.19）

核心内容

环保行业

• PPP项目加速落地：截至2016年12月末，全国入库PPP项目11,260个，投资额达13.5万亿元，其中已签约落地项目1,351个，投资额2.2万亿元。国家示范项目743个，投资额1.86万亿元，落地率稳步提升。
• 行业趋势：供给侧改革下PPP项目质量考核趋严，环保行业小而乱的局面将逐步改变。并购重组增加，行业洗牌加剧，强者恒强成为趋势。龙头公司凭借平台化、综合化优势，有望获取更多订单。
• 推荐股票：聚光科技、盈峰环境、启迪桑德、神雾节能、环能科技、津膜科技、云投生态、汉威电子。

公用事业行业

• 能源政策：国家能源局发布《2017年能源工作指导意见》，提出能源消费总量控制在44亿吨标准煤左右，非化石能源消费比重提高至14.3%，天然气消费比重提高至6.8%。
• 天然气推广：扩大天然气利用，推进城镇燃气、燃气发电、工业燃料、交通燃料等重点领域规模化利用，推动天然气与可再生能源融合发展。
• 电力改革：推荐三峡水利，三峡集团成为其第二大股东，有望打造售电平台。公司受益于电力市场化推进和增量配网投资放开。
• 推荐股票：中天能源、三峡水利。

主要观点

1.1 环保：PPP落地加速，看好龙头业绩释放

• PPP项目落地率提升，国家示范项目落地周期缩短，显示政策推进加快。
• 龙头企业因融资能力强、成本低，具备竞争优势，可优先关注。
• 推荐具有技术优势和资源优势的企业，如磁分离技术先驱环能科技、膜技术先驱津膜科技、智慧水务领航者汉威电子等。

1.2 公用事业：《2017年能源工作指导意见》发布，深化天然气推广

• 天然气消费比重提高至6.8%，成为重点发展方向。
• 推荐中天能源，其并购加拿大油气资源项目，打造天然气全产业链。
• 推荐三峡水利，借助三峡集团资源，打造售电平台，受益于电力市场化改革。

关键信息

投资组合推荐

• 推荐股票：盈峰环境、环能科技、神雾节能、启迪桑德、中天能源、三峡水利、聚光科技、汉威电子。

行业数据

• 全国PPP项目入库数量和投资额持续上升。
• 国家示范项目落地率逐批提高，第三批示范项目落地周期较前二批缩短4个月。
• 民营社会资本参与率提高，项目回报机制逐步优化。

公司动态

• 多家公司发布重要公告，如盈峰环境中标仙桃市循环经济产业园PPP项目，雪浪环境业绩增长显著，格林美签署城市矿产资源大市场项目投资合同等。

风险提示

• 政策推进力度不及预期。
• PPP订单释放不及预期。

行业要闻

3.1 《全国PPP综合信息平台项目库第5期季报》发布

• 项目库自2016年初启动，截至2016年12月末，全国入库项目11,260个，投资额13.5万亿元。
• 已签约落地项目1,351个，投资额2.2万亿元，落地率31.6%。

3.2 国家能源局印发《2017年能源工作指导意见》

• 能源消费总量控制在44亿吨标准煤左右，非化石能源消费比重提高至14.3%，天然气消费比重提高至6.8%。
• 能源供应方面，煤炭、原油、天然气产量目标明确，能源效率目标为单位GDP能耗下降5%以上。

3.3 《全国农村环境综合整治“十三五”规划》印发实施

• 到2020年，新增完成环境综合整治的建制村13万个，累计达到全国建制村总数的三分之一以上。
• 农村环境整治重点为“好水”和“差水”周边村庄，涉及1805个县（市、区）12.82万个建制村。

3.4 全国土壤污染状况详查启动

• 2018年底前查明农用地土壤污染面积分布及其对农产品质量的影响。
• 2020年底前掌握重点行业企业用地中污染地块的分布及其环境风险情况。

3.5 环保部印发《城市环境空气质量变化程度排名方案》

• 城市空气质量变化程度排名将基于空气质量综合指数变化率，公布改善和恶化城市名单。

3.6 《全国土地整治规划（2016-2020年）》正式印发

• 建设4~6亿亩高标准农田，补充耕地2000万亩，提升耕地质量，改善生态环境。

3.7 首个中国环保产业景气指数（EICI）发布

• 指数分为A股环保上市企业景气指数和主营环保上市企业景气指数，反映环保产业整体运行情况。

上周行业走势

• 上证综指上涨0.17%，环保及公用事业指数上涨0.38%。
• 电力板块：火电上涨1.36%，水电上涨0.31%，清洁能源发电上涨0.79%，地方电网下跌0.81%。
• 燃气板块：上涨0.12%。
• 水务板块：下跌0.49%。
• 环保板块：水处理下跌1.53%，固废下跌1.39%，大气治理下跌1.99%，环境监测下跌2.89%。

上周涨跌幅排名

电力燃气板块

• 涨幅前十：长春燃气、大唐发电、福能股份、大通燃气、西昌电力。
• 跌幅前十：广州发展、红阳能源、文山电力、中天能源、新疆浩源。

水务环保板块

• 涨幅前十：中材节能、格林美、长青集团、联美控股、众合科技。
• 跌幅前十：雪浪环境、清新环境、神雾节能、渤海股份、高能环境。

上周重要公告

• 盈峰环境：与仙桃市政府签订循环经济产业园PPP项目框架协议。
• 雪浪环境：2016年年度报告显示业绩增长，发布2017年第一季度业绩预告。
• 格林美：签署江西城市矿产资源大市场项目投资合同。
• 中天能源：中标尼泊尔加德满都谷地供水改善项目，采用EPC+O&M模式。
• 三峡水利：三峡集团成为第二大股东，有望成为售电平台。

定向增发动态

• 再融资新规发布，规范上市公司非公开发行股票。
• 环保及公用事业行业有38家在途增发，受影响公司较少。
• 推荐关注后续相关政策出台。

投资组合推荐逻辑

• 盈峰环境：全面转型环保，形成水、固废、监测的环保平台，管理体系优势显著。
• 环能科技：磁分离技术领先，具备全产业链能力，定增彰显股东信心。
• 神雾节能：固废处理技术领先，金川一期项目验收成功，未来订单可期。
• 启迪桑德：布局环卫市场，打造固废全产业链，具备龙头优势。
• 中天能源：并购加拿大油气资源项目，打造天然气全产业链，受益于油价上涨。
• 三峡水利：借助三峡集团资源，打造售电平台，受益于电力市场化改革。
• 聚光科技：受益于环保监测需求增长，中标PPP项目，拓展市场空间。
• 汉威电子：构建物联网生态圈，智慧水务平台推广，管理层增持彰显信心。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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