20160503-中投证券-环保与公用事业周报_关注PPP_土壤修复_环卫投资机会_24页_973kb

环保与公用事业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦环保与公用事业行业，分析其近期市场表现、政策动向及投资机会。重点推荐PPP、土壤修复和环卫领域，同时关注清洁能源和水电板块的中长期价值。

主要观点

• 行业表现：环保、燃气公司一季度业绩表现突出，尤其是燃气板块扣非净利润增长显著。
• PPP项目进展：2016年一季度PPP项目签约率达到21.7%，其中使用者付费项目占主导，市政工程、生态环保等领域的投资总额达3.3万亿元。
• 政策动向：环境保护税法将6月初次审议，“土十条”预计5月份出台，进一步推动土壤修复行业。
• 投资策略：
  • 推荐技术工程实力强的公司如东方园林、聚光科技、华控赛格等。
  • 关注地方水务平台如兴蓉环境、渤海股份等。
  • 建议关注固废龙头启迪桑德、龙马环卫等环卫投资机会。
  • 推荐土壤修复相关企业如博世科、永清环保、高能环境等。
  • 持续关注清洁能源和水电板块的估值提升机会，如长江电力、黔源电力、桂冠电力等。

关键信息

一、行业热点：环保、燃气板块一季度业绩表现靓丽

• 环保板块：一季度营业收入增长23%，扣非净利润增速17.4%。
• 燃气板块：一季度扣非净利润增长36.2%，表现优于其他板块。
• 电力板块：收入下降5.7%，但扣非净利润增长5.4%。
• 水务板块：营业收入增长16.0%，扣非净利润增长2.2%。

二、专题研究：PPP签约率与回报机制

• PPP项目签约率：截至2016年3月末，整体签约率21.7%，较1月末提升2个百分点。
• 示范项目签约率：达到35.1%，较1月末提升2.5个百分点。
• 回报机制：使用者付费项目占比达47%（项目数量）和41%（投资金额）。
• 投资领域：市政工程、生态环保、水利建设、能源等领域的投资总额达3.3万亿元。

三、行业动态

• 政策出台：
  • 环境保护税法将于6月初次审议。
  • “土十条”预计5月份出台，推动土壤修复行业发展。
  • 海绵城市建设试点城市名单公布，涉及14个城市。
• 公司公告：
  • 多家公司发布季报及年报，如启迪桑德、永清环保等。
  • 东方园林、聚光科技等公司进行股份发行或回购。
  • 多家公司在PPP项目、环保服务、清洁能源等领域有重要进展。

四、风险提示

• 政策落实风险：PPP项目落地依赖政策执行力度。
• 项目拓展风险：部分项目可能存在实施难度。
• 市场风险：市场波动可能影响企业股价。

投资建议

• 推荐股票：东方园林、永清环保、启迪桑德、龙马环卫、高能环境、博世科、长江电力、黔源电力、桂冠电力等。
• 关注领域：PPP、土壤修复、环卫、清洁能源、水电等。

附录：相关报告

• 《启迪桑德：定增95亿布局“固废+环卫”，环保航母再启航》
• 《长青集团：非公开发行再启，实际控制人全额认购显信心》
• 《环保行业周报：关注资产证券化、低估值、高景气度领域》

行情回顾

• 环保公用板块：年初至今下跌21.49%，与创业板基本持平，跑输上证指数4.51%。
• 个股表现：长源电力、大禹节水、ST宜纸、联美控股、南京中北涨幅居前；明星电力、亿利洁能、清水源、盛运环保、凯迪生态跌幅居前。

行业动向

• 行业资讯：涉及环保、能源、电力、水务等多个领域，涵盖政策、技术、市场等。
• 公司公告：包括投资并购、股权激励、股份变动、发行股份和债券、利润分配、经营情况、项目订单等。

总结

本报告指出环保与公用事业行业在PPP、土壤修复、环卫等领域有较大的投资机会，同时提醒投资者关注政策落实、项目拓展和市场风险。推荐关注技术实力强的公司及地方水务平台，并建议持续关注清洁能源和水电板块的中长期价值。