20171203-东兴证券-环保及公用事业行业周报_发改委鼓励民企参与ppp项目指导意见出台_7页_721kb

发改委鼓励民企参与PPP项目指导意见总结

核心内容概述

2017年11月28日，国家发展改革委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》，从十个维度加大了对民营企业参与PPP项目的政策支持，旨在推动PPP市场更加市场化、多元化，提升项目实施效率与效果。该意见强调支持符合条件的民企发行债券、开展资产证券化，拓宽融资渠道，并鼓励民企通过成立或参与投资基金、组建联合体等方式参与PPP项目，充分发挥其在市场中的比较优势。

主要观点与关键信息

1. 民企参与PPP的利好

• 市场主导权转移：过去PPP市场由央企国企主导，民企参与受限。此次政策支持有助于民企在PPP市场中获得更多机会。
• 市场空间扩大：环保产业兼具环境治理和社会投资属性，随着国家对环境质量要求的提高和GDP增速放缓的背景下，环保产业未来承担更大责任，市场空间逐步打开。
• 投资建议：环保板块进入加配良机，上调行业评级，建议关注政策驱动明显、业绩估值匹配、处于低估值的细分领域龙头公司。

2. 民营企业参与PPP的政策支持

• 拓宽融资渠道：鼓励民企发行债券、开展资产证券化。
• 盘活存量资产：支持民企运用PPP模式盘活存量资产。
• 合作模式创新：鼓励民企与国企、外企合作，通过联合体、混合所有制公司等方式参与大型、复杂项目。

3. 环保行业市场表现

• 本周环保指数下跌0.29%，跑赢沪深300指数2.29个百分点，跌幅位于所有板块靠后位置。
• 152家样本公司中，88家公司上涨，51家公司下跌，12家公司停牌。
• 推荐组合表现：蒙草生态、中金环境、京蓝科技、岳阳林纸、金圆股份上涨1.96%，跑赢大盘4.54个百分点，跑赢环保指数2.25个百分点。

4. 重点推荐细分领域

• VOCs监测：市场空间约200亿元，行业标准即将出台，国产设备有3年窗口期。推荐公司：盈峰环境、苏交科、聚光科技、先河环保。
• 环卫服务：市场空间大，增速快，渗透率低。推荐公司：龙马环卫、启迪桑德。
• 工业污水处理：环保督查推动，市场空间广阔，毛利率和净利率高于市政污水。推荐公司：博天环境、南方汇通。
• 非电领域大气治理：政策持续加码，市场空间超千亿，钢铁行业成为重点监管对象。推荐公司：龙净环保、清新环境。

下周推荐投资组合

行业动态与政策支持

1. 环保部政策

• 发布《重点排污单位名录管理规定（试行）》，实行分类管理，涵盖水、大气、土壤、声等环境要素，企业可根据排污种类纳入不同类别名录。

2. 工信部公告

• 公布《国家工业资源综合利用先进适用技术装备目录》，推动工业固废、废矿物油、有机固体废物等领域的技术应用。配套发布《应用指南及案例》，提升技术推广效率。

风险提示

• 政策执行力度不达预期：可能导致民企参与PPP的进展缓慢。
• 市场系统性风险：股市整体波动可能影响环保板块表现。

分析师与研究助理简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济与化工行业分析，曾获多项分析师奖项。
• 洪一：中山大学金融硕士，CPA、CIIA，2年投资研究经验，2016年加入东兴证券研究所。
• 庞天一：吉林大学环境科学硕士，3年环保产业从业经验，2016年加入东兴证券研究所。

行业评级体系

总结

此次发改委指导意见为民营企业参与PPP项目提供了更有力的政策支持，有助于推动环保行业市场化进程，提升行业效率与创新。环保板块具备长期增长潜力，当前估值处于历史低位，具备较好投资价值。建议投资者关注政策驱动明显、业绩与估值匹配的细分领域龙头公司，把握行业发展机遇。