20210403-德邦证券-周观新股2021年4月第1周_中止增加发行稳定_询价关注信安世纪_18页_1mb

新股周报总结（2021年4月第1周）

核心内容概览

本周新股市场表现活跃，但融资规模有所回落。科创板和创业板新股上市首日平均涨幅分别为117.5%和328.7%，其中创业板新股涨幅显著高于科创板。本周共11家公司上市，累计IPO融资规模为54.9亿元，低于2020年以来周融资规模均值。同时，下周将有12只新股公布申购信息，8只参与初步询价，重点关注信安世纪（688201.SH）。

主要观点

1. 新股市场表现

• 科创板：本周7家公司上市，平均涨幅117.5%，高于前一周的102.2%。
• 创业板：本周4家公司上市，平均涨幅328.7%，高于前一周的240.5%。
• 融资规模：本周累计IPO融资54.9亿元，平均融资规模为4.99亿元，低于2020年以来的周均值。
• 平均市盈率：本周10只注册制新股公布初步询价结果，平均市盈率（摊薄后）为43.1X，其中诺禾致源达到231.5X，达瑞电子为38.7X。

2. 新股发行节奏

• 注册生效待发行：截至2021年4月2日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的公司有31家。
• 审核节奏放缓：大量公司进入中止审查状态，显示当前新股发行节奏有所放缓。

3. 市场表现

• 市场回暖：本周创业板指数领涨，涨幅达3.9%，沪深300指数和科创50指数也分别上涨2.5%和3.4%。
• 次新股热度下降：本周近端次新股指数上涨2.6%，但换手率降至17.4%，处于2020年以来的87%分位水平，交易热度有所下降。

关键信息

下周新股动态

• 参与初步询价：下周将有8只注册制新股参与初步询价，包括信安世纪、霍莱沃、商络电子、华恒生物、东箭科技、华利集团、中红医疗和苏文电能。
• 关注重点：信安世纪作为信息安全领域的领军企业，值得关注其高净利率和ROE表现。

新股财务与行业分析

信安世纪（688201.SH）

• 公司简介：以密码技术为基础，提供信息安全产品和解决方案。
• 财务状况：2020年营业收入为4.18亿元，三年CAGR为23.77%；归母净利润为1.07亿元，三年CAGR为31.13%。
• 核心看点：客户资源优质，服务70家国内百强企业；在移动安全和云安全领域有较强竞争力。
• 风险提示：产品线无法适应市场需求、应收账款周转率低。

霍莱沃（688682.SH）

• 公司简介：专注于电磁场仿真分析及相控阵校准测试。
• 财务状况：2020年营业收入为2.29亿元，三年CAGR为32.79%；归母净利润为0.45亿元，三年CAGR为35.61%。
• 核心看点：具有解决系统级复杂电磁环境的能力；产品处于国际先进水平。
• 风险提示：境外采购风险、技术迭代风险、核心算法泄密风险。

商络电子（300975.SZ）

• 公司简介：国内领先的被动元器件分销商，代理电容、电感、电阻及IC等产品。
• 财务状况：2020年营业收入为31.19亿元，三年CAGR为23.01%；归母净利润为1.5亿元，三年CAGR为28.55%。
• 核心看点：具备强大的供应链管理能力；消费电子下游品类扩张，市场空间广阔。
• 风险提示：业绩波动风险、产品代理无法续约风险、存货跌价风险。

东箭科技（300978.SZ）

• 公司简介：汽车后市场产品供应商，产品涵盖车侧装饰、防护系统等。
• 财务状况：2020年营业收入为14.75亿元，三年CAGR为-0.84%；归母净利润为1.91亿元，三年CAGR为18.01%。
• 核心看点：具备完整的汽车制造产业链；汽车存量提高带来新机遇。
• 风险提示：国际贸易摩擦风险、客户集中风险、劳动力成本上升风险。

华恒生物（688639.SH）

• 公司简介：全球最大的丙氨酸系列产品生产商，应用领域广泛。
• 财务状况：2020年营业收入为4.87亿元，三年CAGR为8.4%；归母净利润为1.21亿元，三年CAGR为23.12%。
• 核心看点：拥有国际领先的厌氧发酵工艺；市场空间广阔。
• 风险提示：产品系列单一风险、市场需求放缓风险、应用领域集中的风险。

华利集团（300979.SZ）

• 公司简介：全球领先的运动鞋履制造商，与多家知名品牌合作。
• 财务状况：2020年营业收入为139.31亿元，三年CAGR为11.65%；归母净利润为18.79亿元，三年CAGR为19.3%。
• 核心看点：完整的产业链结构；国内最大运动鞋履代工厂商。
• 风险提示：国际贸易摩擦风险、客户集中风险、劳动力成本上升风险。

中红医疗（300981.SZ）

• 公司简介：国内丁腈手套龙头企业，产品应用于医疗、工业等领域。
• 财务状况：2020年营业收入为47.78亿元，三年CAGR为71.27%；归母净利润为26.64亿元，三年CAGR为244.74%。
• 核心看点：国内丁腈手套龙头企业；产能有望进一步提升。
• 风险提示：国际贸易摩擦风险、疫情平复导致业绩下滑风险、产能过剩风险。

苏文电能（300982.SZ）

• 公司简介：一站式供用电服务商，涵盖电力咨询设计、工程建设等业务。
• 财务状况：2020年营业收入为13.69亿元，三年CAGR为42.66%；归母净利润为2.38亿元，三年CAGR为69.86%。
• 核心看点：首创一站式供用电服务体系；业务布局广泛。
• 风险提示：业务区域集中风险、行业政策风险。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响新股发行及市场表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能影响新股交易。
• 制度变化：政策调整可能对新股发行和市场产生影响。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场融资规模和投资者信心。

交易热度与估值

• 次新股指数交易热度下降：本周换手率下降，显示投资者热情有所减弱。
• 估值上升：近端次新股PE（TTM）和PB（LF）均上升，显示出市场对次新股的估值偏好。

投资建议

• 投资评级：基于相对市场表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业评级：分为优于大市、中性、弱于大市，反映行业整体预期。

法律声明

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总结：本周新股市场表现活跃，但融资规模有所回落，创业板新股涨幅显著。下周新股发行节奏加快，关注信安世纪等公司。次新股交易热度下降，估值上升，显示市场对新股的偏好。整体市场回暖，但需关注宏观经济、流动性及政策变化等风险。