20211127-德邦证券-周观新股_2021年11月第4周-情绪升温_询价关注百济神州_嘉和美康_18页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周（11月22日-11月26日）新股市场情绪升温，涨幅回升至今年以来均值附近。创业板新股上市首日平均涨幅为185.4%，高于科创板的158.8%。主板无新股上市，本周共7家沪深公司上市，累计融资规模为77.9亿元，平均融资规模为11.12亿元，低于2020年初以来的周融资均值。

下周将有5只注册制新股参与初步询价，包括百济神州、嘉和美康、华研精机、迪阿股份和百诚医药。其中，百济神州与嘉和美康备受关注，其发行市盈率分别为182.4X和115.33X。目前，共有31家注册制新股处于待发行状态，整体发行进度较为稳定。

近端次新股指数本周上涨4.3%，继续领涨市场。沪深300指数下跌0.6%，创业板指上涨1.5%，科创50上涨1.0%。近端次新股交易热度上升，5日换手率均值为7.9%，处于2020年1月1日以来的12%分位水平，较上周上升0.6个百分点。成交量和成交额均有所增加，显示市场对次新股的持续关注。

主要观点

• 市场情绪回暖：新股市场情绪明显改善，涨幅回升至年度平均水平，尤其是创业板新股表现强劲。
• 融资规模下降：本周IPO融资规模为77.9亿元，低于2020年以来的均值。
• 注册制新股发行情况：下周将有5只注册制新股参与初步询价，其中百济神州和嘉和美康关注度较高。
• 次新股表现突出：近端次新股指数涨幅显著，交易热度上升，成交量和成交额均有所增加。
• 行业分化缩小：次新股与主要指数之间的分化逐渐缩小，显示出市场整体活跃度提升。

关键信息

新股表现

• 科创板：1家公司上市，平均首日涨幅为158.8%，高于前值45.8%。
• 创业板：4家公司上市，平均首日涨幅为185.4%，高于前值174.5%。
• 平均发行市盈率：本周8只注册制新股平均发行市盈率（摊薄后）为54.8X，其中华强科技为182.4X，迈赫股份为48.2X。

下周新股动态

• 初步询价安排：11月29日百济神州；11月30日嘉和美康、华研精机、迪阿股份；12月1日物产环能；12月3日百诚医药。
• 注册生效待发行：截至2021年11月26日，共有31家注册制新股待发行。

次新股市场

• 指数表现：近端次新股指数上涨4.3%，沪深300指数下跌0.6%，创业板指上涨1.5%，科创50上涨1.0%。
• 交易热度：5日次新股换手率均值为7.9%，处于历史较低水平，但较上周有所上升。
• 成交量和成交额：本周近端次新股成交量为9.3亿股，成交额为291.2亿元，较上周有所增加。

风险提示

• 宏观经济风险：市场整体受宏观经济影响较大。
• 市场流动性风险：市场流动性可能影响新股表现。
• 制度变化风险：政策和制度变化可能对市场产生影响。
• 新股发行进度不及预期：新股发行可能因各种原因延迟。

新股分析

百济神州（688235.SH）

• 公司简介：全球性生物科技公司，专注于创新型药物的研究、开发和商业化。
• 核心看点：创始人王晓东博士为癌症领域科学家，公司具有全球临床布局和运营能力，与多家国际制药公司合作。
• 财务状况：2020年营业收入为21.20亿元，归母净利润为-113.84亿元，毛利率为77.65%。
• 风险提示：公司尚未盈利，存在未来退市风险，商业化结果不及预期。

嘉和美康（688246.SH）

• 公司简介：国内医疗信息化领域的领军企业，专注于临床信息化软件的研发与产业化。
• 核心看点：电子病历的先发优势和运营经验，参与编写多项行业标准，拥有较高的品牌影响力。
• 财务状况：2020年营业收入为5.32亿元，归母净利润为0.21亿元，毛利率为49.64%。
• 风险提示：公司盈利能力较弱，存在经营性现金流为负、应收账款增加及回款能力较差的风险。

华研精机（301138.SZ）

• 公司简介：专注于瓶坯成型装备和模具的研发与生产，为下游厂商提供定制化解决方案。
• 核心看点：公司拥有较高的技术壁垒，产品具有智能高效、高精度、低能耗等特点。
• 财务状况：2020年营业收入为5.22亿元，归母净利润为0.79亿元，毛利率为40.51%。
• 风险提示：创新风险、国产替代进程放缓、毛利率下降。

迪阿股份（301177.SZ）

• 公司简介：求婚钻戒品牌运营企业，主打“男士一生仅能定制一枚”的概念。
• 核心看点：品牌情感内涵强，采用定制化销售模式，拥有较高的互联网运营能力。
• 财务状况：2020年营业收入为24.64亿元，归母净利润为5.63亿元，毛利率为69.37%。
• 风险提示：品牌影响力下降、不当宣传、委外生产风险。

百诚医药（301096.SZ）

• 公司简介：综合性医药技术研发企业，提供药物研发服务及技术成果转化。
• 核心看点：拥有较为完整的药物研发核心技术体系，具备特色化的核心技术集群。
• 财务状况：2020年营业收入为2.07亿元，归母净利润为0.57亿元，毛利率为65.81%。
• 风险提示：技术升级、设备更新、核心技术人才流失、项目合同执行风险、实验临床数据造假风险。

总结

本周新股市场情绪回暖，涨幅回升至年度均值附近，创业板表现尤为突出。下周将有5只注册制新股参与初步询价，其中百济神州和嘉和美康关注度较高。近端次新股指数继续领涨，交易热度上升，成交量和成交额均有所增加。市场分化缩小，显示整体活跃度提升。然而，仍需关注宏观经济、市场流动性、制度变化及新股发行进度不及预期等风险因素。