20210417-德邦证券-周观新股2021年4月第3周_科创板加强_硬科技_定位_询价关注博众精工_15页_1mb

新股周报总结

核心内容概述

本报告为2021年4月第3周的新股市场分析，主要涵盖以下内容：

• 科创板与创业板新股发行情况及市场表现
• 注册制新股融资规模及发行市盈率
• 下周新股发行安排及重点关注公司
• 近端次新股市场表现与交易热度变化
• 风险提示与市场分析逻辑

主要观点

1. 注册制新股涨幅回落，注册生效待发行32家

• 市场表现：本周科创板新股首日平均涨幅为81.2%，创业板为265.6%，均低于此前的水平（科创板前值为169.5%，创业板前值为398.4%）。
• 融资规模：本周共16家公司上市，累计IPO融资规模达95.0亿元，平均融资规模为5.94亿元，高于2020年以来的周融资均值。
• 发行市盈率：本周8只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为28.9倍，其中中红医疗为95.0倍，瑞华泰为24.38倍。
• 下周安排：下周将有13家公司申购，6家公司参与初步询价，其中重点关注博众精工（688097.SH）。

2. 近端次新股指数下跌，交易热度下降

• 指数表现：本周近端次新股指数下跌2.1%，沪深300指数下跌1.4%，创业板指微涨0.0%，科创50微涨0.3%。
• 交易热度：近端次新股指数5日换手率均值为16.2%，处于2020年1月1日以来84%分位水平，较上周下降3.7个百分点。
• 估值变化：近端次新股PE（TTM）上升至43.1倍，PB（LF）上升至4.8倍，与主要指数分化扩大。

关键信息

1. 科创板强化“硬科技”定位

• 证监会修订《科创属性评价指引（试行）》，新增研发人员占比超过10%的常规指标，形成“4+5”评价体系。
• 明确支持新一代信息系统、高端装备等6大行业，限制金融科技、模式创新，禁止房地产和金融投资类企业上市。
• 建立负面清单制度，完善专家库和征求意见机制。

2. 新股发行情况

• 本周共16家公司上市，包括5只主板新股、4只科创板新股和6只创业板新股。
• 本周注册制新股过会7家，排队企业中注册生效待发行32家。

3. 下周新股关注点

• 博众精工（688097.SH）作为下周重点关注的注册制新股，其毛利率和ROE表现较好。
• 其他关注公司包括联测科技、爱慕股份、华通线缆、川网传媒、迅捷兴等。

4. 重点公司分析

(1) 联测科技（688113.SH）

• 行业地位：首家新能源汽车动力系统测试上市公司。
• 核心看点：拥有自主研发的智能测试装备及软件平台，具备国际领先的航空用水力测功器。
• 风险提示：应收账款回收风险、原材料供应波动风险、项目验收周期较长。

(2) 川网传媒（300987.SZ）

• 行业地位：四川最大“互联网+政务服务”主流新媒体平台。
• 核心看点：构建“网、端、微、屏”立体传播渠道，提供多样化新媒体服务。
• 风险提示：政府采购风险、手机报产品市场竞争力下降风险、电信运营商政策变动风险。

(3) 迅捷兴（688655.SH）

• 行业地位：国内PCB样板、小批量板重要供应商。
• 核心看点：产品结构覆盖面广，交付能力强，提供一站式售后服务。
• 风险提示：下游需求波动风险、规模效应与行业龙头企业存在差距、技术革新风险。

(4) 博众精工（688097.SH）

• 行业地位：国内智能化生产解决方案领域行业领军企业之一。
• 核心看点：布局工业机器人本体及核心零部件，具备提供整体数字化工厂解决方案的实力。
• 风险提示：苹果产业链依赖风险、毛利率持续下降风险。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响新股表现。
• 市场流动性风险：市场资金面变化可能影响新股交易活跃度。
• 制度变化风险：政策调整可能对新股发行及上市产生影响。
• 新股发行进度风险：若新股发行不及预期，可能影响市场整体表现。

数据支持

• 图表说明：包含多张图表，展示科创板、创业板新股涨幅变化、融资规模、市盈率及次新股指数走势。
• 数据来源：Wind、Choice、德邦研究所等。

总结

本周新股市场整体表现有所回落，科创板和创业板新股首日涨幅均下降，注册制新股融资规模上升。科创板强化“硬科技”定位，明确支持和限制领域。下周将有4只注册制新股参与初步询价，博众精工为其中重点。近端次新股指数下跌，交易热度下降，估值上升，与主要指数分化扩大。市场整体面临宏观经济、流动性、制度变化及新股发行进度等多重风险。