20210424-德邦证券-周观新股2021年4月第4周_创业板首日涨幅回落_询价关注睿昂基因_14页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周新股市场整体表现呈现分化趋势，创业板新股涨幅回落，科创板与创业板新股平均涨幅分别为122.3%和138.8%。其中，C尤安开盘涨幅仅为20.1%，低于市场预期。本周共13家公司上市，累计IPO融资规模达111.8亿元，高于2020年以来周融资规模均值。注册制新股方面，本周6只公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）为26.8X，下周将有3只注册制新股参与初步询价，重点关注睿昂基因。

主要观点

• 新股表现分化：本周主板新股平均涨幅为125.0%，科创板新股平均涨幅为122.3%，创业板新股平均涨幅为138.8%，较前一周有所回落。
• 融资规模扩大：本周各板块共13家公司上市，累计IPO融资规模为111.8亿元，平均融资规模为8.60亿元，高于2020年以来周均值。
• 下周新股动态：下周将有12家公司申购，5家公司参与初步询价，其中3只为注册制新股。注册生效待发行新股共34家，显示市场发行节奏加快。
• 市场回暖：创业板指数本周领涨，涨幅达7.6%，而近端次新股指数小幅下跌0.4%。尽管指数表现分化，但次新股交易热度上升，5日次新股换手率均值为16.3%，处于较高分位水平。

关键信息

1. 创业板新股表现

• C尤安：开盘涨幅仅为20.1%，明显低于市场预期。
• 平均涨幅：创业板新股首日平均涨幅为138.8%，较前值265.6%有所下降。
• 融资规模：本周累计IPO融资规模为111.8亿元，平均融资规模为8.60亿元。

2. 注册制新股动态

• 初步询价结果：本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率为26.8X，其中同飞股份为36.3X，蕾奥规划为36.0X。
• 下周询价安排：
  • 4月26日：福莱新材（605488.SH）、力源科技（688565.SH）
  • 4月27日：睿昂基因（688217.SH）、南侨食品（605339.SH）
  • 4月28日：亚辉龙（688575.SH）

3. 注册生效待发行企业数量

• 截至4月23日，注册制新股处于已受理至注册生效状态共388家，其中注册生效待发行34家。

4. 市场表现与交易热度

• 市场回暖：创业板指数涨幅7.6%，沪深300指数涨幅3.4%，科创50指数涨幅2.9%，显示市场整体向好。
• 次新股交易热度：本周近端次新股指数换手率均值为16.3%，较上周上升0.2个百分点，处于较高分位水平。
• 成交量与成交额：本周近端次新股指数均值成交量为9.6亿股，成交额为298.9亿元，较上周有所增加。

5. 财务表现分析

• 力源科技：2020年营业收入为2.71亿元，归母净利润为0.44亿元，两年CAGR为-6.23%。毛利率为30.78%，ROE为11.0%。
• 睿昂基因：2020年营业收入为2.85亿元，归母净利润为0.39亿元，两年CAGR为62.97%。毛利率为71.84%，远高于行业平均水平。
• 亚辉龙：2020年营业收入为9.99亿元，归母净利润为2.11亿元，两年CAGR为135.28%。毛利率为60.16%，显示出较强的盈利能力。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响新股表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能对新股交易产生影响。
• 制度变化风险：政策调整可能对新股发行及交易产生影响。
• 新股发行进度风险：发行进度可能不及预期，影响市场参与度。

风险提示详细

• 力源科技：业绩同比下降风险、客户单一风险、业务拓展受阻风险、产品结构变化风险。
• 睿昂基因：子公司业务整合及商誉减值风险、对外投资风险、产品价格下降风险、新产品注册风险。
• 亚辉龙：销售区域集中风险、抗原抗体外购风险、实际控制人大额个人债务风险。

行业与市场趋势

• 科创板与创业板：科创板新股首日平均涨幅回升至122.3%，但仍低于2021年以来中位数。创业板新股首日平均涨幅继续回落，显示市场对新股的热度有所降温。
• 市场分化：近端次新股指数与主要指数分化扩大，创业板指数表现强劲，而次新股指数则略有下跌。
• 估值水平：近端次新股PE（TTM）与上周基本持平，PB（LF）有所上升，显示市场对次新股的估值有所调整。

投资建议与策略

• 关注重点：下周注册制新股中，睿昂基因因较高的归母净利润增速和毛利率，成为重点观察对象。
• 市场趋势：市场整体回暖，创业板指数领涨，但次新股指数表现相对较弱，需关注其交易热度与估值变化。
• 投资策略：建议关注市场回暖趋势下的优质新股，特别是具备高成长性和高盈利能力的公司，同时注意市场风险和政策变化带来的影响。

总结

本周新股市场表现分化，创业板新股涨幅回落，科创板与创业板新股平均涨幅分别为122.3%和138.8%。融资规模扩大，注册制新股发行加快。下周将有3只注册制新股参与初步询价，重点关注睿昂基因。市场整体回暖，创业板指数领涨，但次新股指数交易热度上升，需关注其估值变化。各公司财务表现不一，需结合行业趋势与政策支持进行综合评估。投资需谨慎，注意宏观经济、市场流动性及制度变化等风险。