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市场研报总结：沪铜期货周报 2021年5月28日

一、核心内容概览

1. 期货与现货价格走势

• 沪铜2107合约：本周收盘价为73350元/吨，较上周上涨1190元/吨。
• 上海1#电解铜平均价：本周为73390元/吨，较上周上涨1420元/吨。
• 基差：本周基差为40元/吨，较上周的-190元/吨有所回升，表明现货价格相对期货价格有所支撑。

2. 持仓与净持仓变化

• 沪铜2107合约持仓：本周持仓量为138997手，较上周增加7352手。
• 前20名净持仓：本周净持仓为-868手，较上周的-7412手有所改善，表明市场多头情绪有所增强。

3. 技术分析

• 沪铜2107合约：主流多头增仓较大，关注71500元/吨的支撑位，预计短线震荡偏强。
• 操作建议：建议在73000元/吨附近做多，止损位设为71500元/吨。

二、多空因素分析

1. 利多因素

• 美联储逆回购资金规模：5月27日达到4853亿美元的记录新高，缓解市场对美联储缩减购债的担忧。
• 美国财政政策：拜登计划提出6万亿美元的2022年预算案，财政政策加码预期推动风险情绪升温。
• 铜矿加工费：中国铜矿加工费TC上调至35.6美元/干吨，显示成本端企稳。
• 库存下降：中国电解铜现货库存减少，表明下游采购意愿增强，对铜价形成支撑。

2. 利空因素

• 铜矿罢工风险：必和必拓旗下Escondida和Spence铜矿工人拒绝合同提议，计划罢工，引发供应担忧。
• 铜价下跌：近期铜价下跌可能影响下游采购意愿，但库存下降趋势对铜价形成支撑。

三、市场数据概览

1. 价格走势

• 沪铜2107合约：本周收盘价为73350元/吨，期货价格为73470元/吨。
• 铜铝比价：当前铜铝比价为3.8929，铜锌比价为3.1839。

2. 库存情况

• SHF阴极铜库存：截止至5月21日为221124吨。
• LME铜库存：截止至5月27日为123750吨，注销仓单为25725吨。
• COMEX铜库存：截止至5月27日为61730吨。

3. 其他关键数据

• 中国铜冶炼厂加工费：TC为35.6美元/干吨，RC为3.56美分/磅，较上周上调1美元/干吨。
• 精废价差：截止至5月20日为2991元/吨。

四、市场展望

• 铜价走势：预计下周铜价震荡偏强，主要受美国财政政策加码及铜矿罢工担忧影响。
• 技术支撑：关注71500元/吨的支撑位，短期价格有望维持偏强格局。

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