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市场研报总结：沪铜期货周报 2021年7月2日

一、核心内容概述

本报告主要分析了2021年7月2日沪铜期货的周度表现及市场多空因素，同时结合现货价格、库存变化、加工费、进口利润、比价关系等数据，对铜价走势进行了展望。

二、周度数据概览

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

三、多空因素分析

利多因素

• 政策推动：美国总统拜登继续向国会施压，推进两党基础设施协议和更大的税收与支出法案，有利于经济复苏。
• 铜矿加工费回升：CSPT成员将第三季度的铜精矿处理和精炼费用（TC/RC）底价上调至每吨55美元和每磅5.5美分，显示铜矿供应紧张局面有所缓解。

利空因素

• 就业数据利好美元：美国6月ADP数据显示，民间部门就业人数增加69.2万，高于市场预期，引发市场对美联储加快收紧政策的担忧，推动美元指数上行。
• 英国疫情恶化：英国单日新增确诊病例数继续攀升，Delta变种扩散风险增加，引发避险情绪。
• 库存下降放缓：国内电解铜现货库存持续下降，但幅度减小，显示需求疲软。
• 进口窗口关闭：进口窗口基本关闭，导致铜进口量减少。
• 下游需求转弱：铜下游需求表现不佳，多以逢低按需采购为主。

四、市场走势展望

周度观点策略总结

• 铜价走势：预计下周铜价将震荡偏弱，主要受美元指数上行及下游需求转弱影响。
• 技术面分析：沪铜2108合约关注20日均线压力。
• 操作建议：建议在68500附近做空，止损位设为69200。

五、相关市场数据

1. 铜期现价格走势（图1）

• 截至2021年7月2日，长江有色市场1#电解铜平均价为68260元/吨；电解铜期货价格为68120元/吨。

2. 中国铜冶炼加工费（图2）

• 截至2021年6月25日，TC为42.4美元/干吨，RC为4.24美分/磅，较上周上调1.1美元/干吨。

3. 精废价差（图4）

• 截至2021年7月1日，精废价差为2436元/吨。

4. SHF阴极铜库存（图5）

• 截至2021年6月25日，上海期货交易所阴极铜库存为153804吨。

5. LME铜库存及注销仓单（图7）

• 截至2021年7月1日，LME铜库存为211975吨，注销仓单为20800吨。
• COMEX铜库存为49713吨。

6. 沪铜与沪铝、沪锌比价（图9、图10）

• 截至7月2日，沪铜与沪铝比价为3.6155，沪铜与沪锌比价为3.0999。

六、免责声明

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