20210528-格林期货-铜期货早报_2页

铜期货市场分析总结

核心内容

铜期货近期市场走势受到多重因素影响，整体呈现偏强运行态势。市场分析认为，铜价上涨主要得益于美国刺激政策和BHP罢工等利多因素，同时国内下游采购积极，废铜市场也表现出惜售挺价的迹象。铜矿加工费回升，铜产量预计环比下降，叠加多经济体复苏，铜需求有望持续增长，库存持续去库，为铜价提供支撑。

主要观点

• 铜价走势：受利好因素推动，隔夜铜价有所拉升，预计短期内铜价将维持偏强运行。
• 内外盘比值：随着市场情绪改善，内外盘比值有望缩小，显示国内铜价与国际铜价趋于同步。
• 操作建议：建议投资者逢低做多，关注主力合约支撑位72500元/吨和第一压力位74000元/吨。
• 伦铜走势：伦敦铜价预计在9900美元/吨至11000美元/吨之间波动。

关键信息

利多因素

• 美刺激计划：美国总统提出6万亿美元的预算方案，显示对经济的强力支持，有助于提振铜需求。
• BHP罢工：BHP旗下IOC计划罢工，尽管政府调解未果，但可能影响全球铜供应，对铜价形成支撑。
• 铜矿加工费回升：Mymetal铜精矿TC/RC为35.6/3.56美元/吨，较前一周期有所上涨，显示供应端趋紧。
• 国内库存去库：截至5月24日，中国社会库存减少1.74万吨至33.55万吨，显示市场对铜的需求增强。
• 保税区库存增加：5月24日保税区库存增加0.5万吨至43.2万吨，反映部分铜资源流入国内市场。
• 美国经济复苏：第一季度GDP预估折年率6.4%，前值4.3%，表明美国经济和铜需求正在恢复。

利空因素

• 升贴水下降：Mymetal1#电解铜（下月票）升贴水下降20至-80元/吨，显示市场对铜价的预期有所下调。
• 企业利润承压：中国4月工业企业利润累积同比增长106.10%，前值137.30%，成本上行对利润形成压制，可能影响企业采购意愿。

风险提示

• 美元指数上行：美元走强可能导致铜等大宗商品价格承压。
• 政策收紧风险：美联储可能在未来收紧货币政策，影响全球市场流动性，进而对铜价构成压力。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系方式：010-56711762
• 从业资格证：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

免责声明

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