20210528-长江期货-棉纺策略日报_7页

棉纺策略日报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月28日长江期货棉纺产业服务中心发布的棉纺策略日报，涵盖棉花、白糖、纸浆、PTA、苹果、乙二醇等品种的市场分析及操作建议，同时附带宏观数据与风险提示等内容。

各品种市场分析

棉花

• 简要观点：USDA报告期末库存调减，产量和消费调增，但调整低于预期，导致市场出现调整。当前下游需求较好，纱线利润丰厚，但市场积累一定政策风险。
• 操作建议：
  • 皮棉加工企业可在09合约价格16000元以上卖出套保。
  • 纺织用棉企业建议随买随用，如市场急跌可在15300元以下买入套期保值。
  • 投机者可在15300元以下买入。
• 基本面信息：
  • 5月27日中国棉花价格指数（CC Index）下调至15772元/吨。
  • 2021/22年度植棉面积已超预期91%，商业用棉占比达75%。
  • 4月我国棉纱线出口量同比增长76.57%，棉布出口量增长9%。

白糖

• 简要观点：印度调低糖出口补贴，但对本年度出口影响不大；巴西糖厂可能减少糖产量，提高乙醇产量，国内需求旺季支撑价格，预计中期糖价震荡上行。
• 基本面信息：
  • 巴西配额内进口估算成本为4250元/吨，配额外为5437元/吨。
  • 预计21/22榨季全球食糖产量将增加600万吨至1.86亿吨。
  • 巴西产量预计下降5%至3990万吨，印度产量预计约为3470万吨，泰国产量预计增加300万吨至1060万吨。

纸浆

• 简要观点：纸浆期货跌停，现货价格持续下滑，市场情绪低迷，纸厂观望情绪浓厚。期货价格下跌有过度迹象，建议等待市场情绪释放后再入场操作。
• 基本面信息：
  • 近期纸浆期货市场价格偏弱，现货价格承压，港口库存变化不大。
  • 5月下旬各产区将陆续开展套袋活动，预计6月下旬结束，套袋量可预估产量。
  • 纸厂对进口木浆价格接受度偏低，整体市场库存不高。

PTA

• 简要观点：PTA价格跟随上游成本波动，短期震荡运行，中长期受新增产能影响，远期供给增加抑制上涨空间。
• 基本面信息：
  • 国内PTA装置开工负荷下滑至82.86%，织造负荷稳定在71.07%。
  • 伊朗解除制裁谈判存分歧，国际油价上涨支撑化工品成本。
  • 5月24日华东主港库存为49.17万吨，库存保持低位。

苹果

• 简要观点：现货市场呈现两极分化，好果价格坚挺，差果价格走弱。果农抛货心理加剧，销售速度可能下降，果价下跌在所难免。
• 基本面信息：
  • 山东栖霞、洛川、静宁产区苹果价格稳定，果农套袋活动持续。
  • 5月下旬将进入套袋高峰期，预计6月下旬结束，具体产量需待套袋结束后确认。

乙二醇

• 简要观点：乙二醇市场处于“近多远空”局面，短期震荡运行，远期供给增加抑制涨幅。
• 基本面信息：
  • 国内乙二醇开工率59.35%，聚酯综合开工负荷上升至89%。
  • 港口库存保持低位，提升多头信心。

宏观重点信息

• 工业企业利润：1—4月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.06倍，两年平均增长22.3%。
• 美国GDP：第一季度GDP环比折合年率修正值为6.4%。
• 美国失业救济人数：上周首次申领失业救济人数为40.6万人，低于预期。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性或完整性做保证。
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公司信息

• 公司名称：长江期货股份有限公司
• 公司资质：具备期货投资咨询业务资格（鄂证监期货字{2014}1号）
• 武汉总部：
  • 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层
  • 邮编：430000
  • 电话：（027）65261325
  • 网址：http://www.cjfco.com.cn

研究团队信息

• 研究员：黄尚海

  • 咨询电话：027-65261573
  • 从业编号：F0270997
  • 投资咨询编号：Z0002826

• 研究助理：

  • 钟舟
    • 咨询电话：027-65261353
    • 从业编号：F3059360
  • 顾振翔
    • 咨询电话：027-65261576
    • 从业编号：F3033495