20210528-广州期货-期市博览-沪锌

报告摘要

沪锌市场分析总结

核心内容

2020年8月，沪锌市场整体呈现震荡偏强走势，主力合约收于19905元/吨，月涨幅达4.32%。市场基本面及外部环境均对锌价形成支撑，预计9月沪锌将继续震荡偏强运行。

主要观点

沪锌走势：8月沪锌主力合约上涨825元/吨，涨幅4.32%，月内波动范围为18670~20430元/吨。
美元指数：8月美元指数下跌1.36%，为锌价上涨提供有利条件。
LME锌价：8月伦锌上涨8.78%，收于2516美元/吨，月内波动范围为2278~2558美元/吨。
国内现货价格：8月上海物贸0#锌锭现货均价上涨10.58%，达到19622.86元/吨，为近5年同期第三高位。
基差表现：8月基差均值为587.14元/吨，较上月走强17.14元/吨，处于近5年同期第三高位。
锌精矿价格：8月锌精矿均价上涨10.48%，达到13080.95元/吨，为近5年同期第三高位。
加工费上涨：8月北方和南方锌精矿加工费分别上涨177.50元/吨，进口加工费上涨6美元/吨，均处于近5年同期较高水平。
冶炼厂利润：8月精炼锌冶炼厂利润上涨555.65元/吨，显示行业盈利能力增强。
库存变化：8月上期所锌库存减少16.91%，库存小计减少15.10%，处于近5年同期第二低位。
下游行业数据：汽车产量和销量环比下降，但同比改善；房地产投资增速有所回升，整体对锌需求形成支撑。
制造业PMI：8月制造业PMI为51，表明制造业持续回暖，利好锌价。
LME库存变化：LME锌库存大幅增加80.07%，注销仓单增加26.64%，但注销仓单占比降至近5年同期最低水平。
后市展望：预计9月沪锌震荡偏强，运行区间19500-20500元/吨；伦锌预计震荡偏强，运行区间2400-2600美元/吨。

关键信息

国内基本面

现货价格：8月上海物贸0#锌锭现货均价19622.86元/吨，同比上涨10.58%。
基差：8月基差均值587.14元/吨，较上月走强17.14元/吨。
锌精矿：8月锌精矿均价13080.95元/吨，同比上涨10.48%。
加工费：8月北方和南方锌精矿加工费分别上涨177.50元/吨，进口加工费上涨6美元/吨。
冶炼利润：8月精炼锌冶炼厂利润1920.30元/吨，较上月上涨555.65元/吨。
产量：7月我国精炼锌产量52.4万吨，环比增长0.76%，同比下降0.20%。
库存：8月上期所锌库存29605吨，库存小计75010吨，均处于近5年同期较低水平。

外盘基本面

LME锌价：8月伦锌收于2516美元/吨，上涨8.78%。
现货升贴水：8月外盘现货升贴水均值-19.18美元/吨，为近5年同期最低水平。
库存：截至8月28日，LME锌库存219950吨，环比增加80.07%。
注销仓单：8月LME锌注销仓单9625吨，环比增加26.64%，但注销仓单占比降至近5年同期最低。

后市展望

沪锌：预计9月沪锌震荡偏强，运行区间19500-20500元/吨。
伦锌：预计9月伦锌震荡偏强，运行区间2400-2600美元/吨。
利好因素：疫情控制、库存下降、下游行业回暖、锌精矿供应偏紧等均支撑锌价上涨。

研究所信息

机构名称：广州期货研究所
分析师：黎俊（资格号：F3026388）
研究方向：涵盖金属、能源化工、农产品及金融衍生品等多领域，注重产业链研究与数量分析。
核心理念：研究创造价值，深入带来远见。
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