20240822-东吴证券-南山铝业-600219.SH-2024半年报点评_氧化铝价格上行增厚公司业绩_3页_458kb

南山铝业2024半年报显示强劲业绩增长，实现营收156.67亿元，同比增长80.5%；归母净利润218.9亿元，同比增长66.8%。主要驱动力是氧化铝价格上涨，国外市场均价达403美元/吨，同比增长14%，印尼200万吨氧化铝项目满产，单吨利润超1300元。公司分红比例提升，拟每年现金分红不低于40%，半年度分红比例达214%。未来增长点包括汽车板新增20万吨产能（市占率25%）、航空板切入C919供应链，以及印尼新增200万吨氧化铝和25万吨电解铝产能，预计2026年投产。上调盈利预测，2024-2026年归母净利润为4467/4425/4787亿元，PE倍数94.4-88.1，维持“买入”评级。风险包括需求不及预期、产能延迟和汇率波动。