20171221-招商证券-每日复盘与晨会精要_沪指有形成小双底的迹象_14页_752kb

证券研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为招商证券于2017年12月21日发布的策略研究报告，涵盖市场走势、宏观形势、行业分析及个股点评等内容。报告指出，当日A股市场呈现V型反转走势，沪指形成小双底迹象，但短期仍需关注3320点的突破。科技创新类个股表现强势，市场热点分散，资金关注度集中在消费、蓝筹板块。同时，报告对多个行业和个股进行了深入分析，提出投资建议与风险提示。

二、主要观点与关键信息

1. 市场走势分析

• 整体表现：两市指数早盘V型反转，午后高位震荡，尾盘小幅回落，全天个股涨跌各半。
• 板块表现：环保、住房租赁等板块表现强势，新零售板块跌幅居前。
• 量能变化：量能较前一交易日有所放大，但市场宽度不足。
• 指数趋势：上证指数在12月18日创出新低后连续反弹，形成小双底迹象，但未能确认，短期关注能否突破3320点。
• 市场风格：A股市场风格重回消费、蓝筹，港股与美股风格趋同。

2. 宏观研究要点

• 跨境资本流动：2017年跨境资本流动改善，核心因素包括美元阶段性走弱、金融开放、逆周期管理政策及企业外债去杠杆。
• 2018年展望：预计人民币汇率将在6.45-6.95区间波动，跨境资本流动仍为小规模净流出，全年外汇占款下降约3000亿元。
• 国际影响：美国税改及加息对市场情绪有积极影响，但对资本流动格局影响有限；欧日货币政策稳定，美联储仍是主要影响因素。

3. 行业研究要点

零售行业

• 阿里与腾讯在新零售领域采取不同战略：阿里以中心化模式整合线上线下资源，腾讯以去中心化模式赋能合作伙伴。
• 推荐关注永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井等零售龙头。

电力设备

• 张北柔直项目获准，标志着我国柔直技术进入产业化阶段。
• 柔直产业技术壁垒高，关注具备核心技术能力的公司如国电南瑞、许继电气、涪陵电力等。

电子行业

• 智能机销量数据及上游供应链投资需从结构性升级角度看待，而非单纯依赖销量。
• 预计2018年苹果产业链业绩有望增长50%以上，推荐关注立讯精密、大族激光、信维通信、蓝思科技等。

通信行业

• 广和通：作为中移动“和对讲”联盟唯一模组合作伙伴，拓展智慧政企渠道，预计2017-2019年净利润分别为5026.4万、6708.2万、9036.1万，维持“审慎推荐-A”。
• 爱施德：通过信贷担保和业务拓展，强化智能终端销售及移动转售业务，预计2017-2019年备考净利润分别为3.98亿、5.32亿、6.87亿，维持“审慎推荐-A”。
• 光迅科技：聚焦光芯片平台建设，布局5G及量子通信等前沿领域，预计2017-2019年EPS分别为0.54、0.73、1.00元，维持“强烈推荐-A”。

化工行业

• 巨化股份联手大基金打造电子材料龙头，非制冷剂业务增长显著，预计2017-2019年净利润分别为10.7亿、13.3亿、17.6亿，维持“强烈推荐-A”。

传媒行业

• 游族网络定增落地，叠加回购与增持，增强投资者信心。公司“大IP+全球化”战略持续推进，预计2017-2019年EPS分别为0.90、1.18、1.54元，维持“强烈推荐-A”。

煤炭开采

• 广汇能源在建项目进入收获期，业绩有望持续增长，预计2017-2019年归母净利分别为5.7亿、13.3亿、17.6亿，维持“强烈推荐-A”。

计算机行业

• 海虹控股通过央企混改成为医保大数据平台，未来有望在商保市场中发挥重要作用，预计2017-2019年净利润分别为0.21亿、1.67亿、8.82亿，首次覆盖给予“强烈推荐-A”。

食品饮料

• 洽洽食品新品表现亮眼，预计2018年收入端有望回归双位数增长，维持“审慎推荐”评级。

有色金属

• 云铝股份受益于供给侧改革和铝空气电池布局，预计2017年净利润接近6亿，2018年有望达13亿，维持“强烈推荐-A”。

旅游行业

• 宋城演艺终止定增计划，利空释放，底部配置机会显现。公司主业现金流充沛，预计2018年业绩增长30%，维持“强烈推荐-A”。

三、热点新闻追踪

1. 中国移动NB-IoT全面商用：在山东已部署超1万个基站，应用广泛，关注高新兴、移为通信、三川智慧等。
2. 百度与华为达成AI战略合作：推动人工智能应用和全场景终端升级，关注欧比特、科大国创等。

四、投资建议与评级

五、风险提示

• 市场风险：指数突破受阻，短期市场情绪波动较大。
• 政策风险：跨境资本流动政策变化、供给侧改革执行情况、金融监管力度。
• 行业风险：部分行业需求疲软、技术壁垒高、新业务落地不及预期。
• 个股风险：定增取消、产品销售不及预期、技术研发不达预期、限售股解禁影响等。

六、分析师信息

• 张夏：高级策略分析师，中央财经大学国际金融硕士，哈尔滨工业大学工学学士，3年金融产品研究经验。
• 侯春晓：策略高级分析师，上海财经大学产业经济学硕士，FRM，2015年加入招商证券。
• 董理伟：研究助理，计算机科学与技术本科，复旦大学金融硕士，2015年加入招商证券。
• 陈刚：研究助理，同济大学金融学硕士，2016年加入招商证券，从事策略研究。