20171221-中邮证券-晨会纪要_9页_947kb

文档内容总结

联系人信息

• 首席分析师：程毅敏，SAC执业证书编号为S1340511010001
• 分析师：鲁春娥，SAC执业证书编号为S1340515060001
• 研究助理：杨勇，SAC执业证书编号为S1340117060002
• 联系电话：010-67017788-9192
• Email：yangyong@cnpsec.com

行业研究

医药生物行业研究

• 政策动态：12月18日，国家食药监管总局发布《药品标准管理办法》征求意见稿，明确药品标准分为国家药品标准、地方药品标准和药品注册标准。
• 重点内容：
  • 《中国药典》每5年颁布一次，增补本需经国家食药监管总局批准。
  • 药品注册标准由药品上市许可申请人提出，经核准后必须执行。
  • 七类品种禁止纳入地方标准，包括无临床习用历史的药材、已有国家标准的品种、非传统习用的动植物产品等。
• 影响分析：新标准将推动药品标准制修订更加规范，有利于行业健康发展。
• 相关企业：恒瑞医药、海思科、贝达药业、康弘药业等国内创新能力强的制药企业。

TMT行业研究

• 行业动态：12月20日，京东方合肥10.5代线提前投产，标志着8K显示技术进入新阶段。
• 技术亮点：
  • 该生产线是全球首条10.5代线，设计产能为每月12万片玻璃基板。
  • 产品包括8K 120Hz等大尺寸超高清显示屏。
• 市场影响：京东方在AMOLED领域具备先发优势，相关上市公司包括京东方A、深天马等。

大金融研究

• 政策导向：中央经济工作会议强调“稳中求进”为主基调，稳健货币政策保持中性，防范化解重大风险是重点。
• 政策要点：
  • 货币政策维持紧平衡，防止大规模宽松。
  • 风险防控聚焦于金融风险，监管趋严，风险偏好受压制。
• 相关标的：工商银行、中信证券、中国平安。

宏观经济

• 政策解读：
  • 中央经济工作会议明确“三大攻坚战”，即防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治。
  • 强调高质量发展，加强金融监管，严控宏观杠杆率。
  • 未提及扩大总需求，显示政策当局对经济增速适当放缓的容忍度提高。
• 市场影响：
  • 货币政策偏紧，监管趋严，资本市场可能维持平稳状态。
  • 风险偏好降低，流动性偏紧，资产配置需谨慎。

固定收益

• 市场动态：
  • 流动性：昨日央行净投放100亿元，今日预计净回收800亿元，整体保持紧平衡。
  • 利率债：国债收益率曲线陡峭化，短端维持高位，长端下行空间受限。
  • 信用债：收益率涨跌互现，短端上行，长端下行。
• 具体数据：
  • 1年期国债收益率变动2.99BP至3.8029%。
  • 10年期国债收益率变动4.1BP至3.9205%。
  • 信用债方面，企业债短端上行0.76BP，长端普遍下行1.45BP。
• 风险提示：关注无锡城市发展集团、山东山水水泥等信用风险。

衍生品

• 股指期货：
  • IF1801收于4029.0，跌幅0.25%。
  • IH1801收于2884.4，涨幅0.20%。
  • IC1801收于6158.4，跌幅1.16%。
• 国债期货：
  • TF1803收报96.425，上涨0.03%。
  • TF1806收报96.76，下跌0.01%。
  • TF1809收报97.14，上涨0.05%。
  • T1803收报92.875，上涨0.03%。
  • T1806收报93.09，下跌0.01%。
  • T1809收报92.975，下跌0.14%。
• 市场观点：沪深300期货调整未结束，建议观望；上证50期货上涨乏力，可能回调；中证500期货仍看空。

昨日必读

• 中央经济工作会议：
  • 会议强调“稳中求进”总基调，守住系统性金融风险底线，扩大对外开放。
  • 投资者可谨慎参与，市场情绪总体平稳。
• 其他重要信息：
  • 人民币创近一个月新高，美元指数小幅下跌。
  • 财政部提出房地产税立法，对个人住房按评估值征税。
  • 阿里巴巴发布全球首个类脑架构人工智能。
  • 360宣布永久关闭水滴直播，回应隐私问题。
  • 复星集团收购青岛啤酒17.99%股份，成为第二大股东。
  • 美国税改落地在望，华尔街投行格局稳定。

新股发行

• 近期发行情况：
  • 包括N蒙娜、名臣健康、振静股份、设研院、乐歌股份等。
• 发行信息：
  • 发行价格、市盈率、发行数量、申购上限等数据完整列出。
• 市场分析：新股发行活跃，部分企业表现突出，但需关注市场整体环境和资金面变化。

近期研报一览

• 重点研报：
  • 恺英网络：《敢达争锋对决》全平台首发，助力业绩增长。
  • 环旭电子：11月营收创单月新高，行业景气持续。
  • 三安光电：签署333亿投资合作协议，强化龙头地位。
  • 价格预测报告：预计11月CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨5.7%。
• 信用债与利率债分析：
  • 信用债配置价值提升，但需警惕风险。
  • 利率债情绪转暖，但收益率曲线平坦，长端下行受限。

投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 推荐：涨幅高于沪深300 20%以上。
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300 10%-20%。
  • 中性：涨幅介于-10%-10%。
  • 回避：涨幅低于沪深300 10%以上。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：涨幅高于沪深300 5%以上。
  • 中性：涨幅介于-5%-5%。
  • 弱于大市：涨幅低于沪深300 5%以上。
• 可转债投资评级：
  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
  • 中性：涨幅介于-5%-5%。
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

分析师声明与免责声明

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公司简介

• 公司背景：中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本20.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
• 分支机构：在全国多个省市设有分支机构，包括北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、黑龙江、广东、浙江、辽宁、吉林、新疆、贵州等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：以自有资金和筹集资金进行证券买卖，涵盖权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供市场分析、预测及相关建议。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供定制化资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：为上市企业提供承销和保荐服务。
• 财务顾问业务：为客户提供与证券相关的财务顾问服务。