20171224-招商证券-每日复盘与晨会精要_全天持续进行窄幅震荡_17页_752kb

证券研究报告总结：2017年12月24日

核心内容概述

2017年12月22日，A股市场整体呈现窄幅震荡态势，市场情绪较为低迷，交易活跃度不高。天然气、煤炭、有色等周期板块表现相对较好，而芯片、5G等前期热点板块则有所回调。整体来看，市场处于试探底部阶段，建议投资者耐心等待趋势型机会。

主要观点与关键信息

1. 每日市场走势

• 市场表现：全天围绕平盘线震荡，未出现较大波动。
• 板块表现：
  • 涨幅居前：养殖业、乳业、生物质能、农业现代化、天然气、采掘服务、两桶油改革等。
  • 跌幅居前：区块链、白酒、集成电路、5G等。
• 个股表现：19只个股涨停，4只个股跌停。
• 技术面分析：
  • 上证指数在MA20处形成十字星，未出现确认信号。
  • MACD翻红，但需持续跟踪。
  • 前期高点3320点形成阻力，若突破则有望上探MA60，否则可能下探年线寻求支撑。

2. 晨会要点分析

宏观研究

• 保理ABS成地产融资新渠道：本周资产证券化产品发行规模扩大，不良资产支持证券发行利差扩大。
• 下周资产证券化产品发行计划：总规模729.68亿元，涵盖个人消费贷款、不良贷款等。

通信行业

• 日海通讯并购SIMCom：实现物联网模组整合，提升市场份额至全球第5。
• 行业前景：物联网模组市场增速加快，预计2018年将维持30%-50%增长。
• 行业整合趋势：资本快速涌入，行业集中度提升，未来两年为市场集中期。

石化行业

• 油价反弹：北海油管中断导致供应偏紧，布油上涨2.86%，WTI上涨1.35%。
• 减产协议走向：OPEC多国倾向提前退出，但俄沙分歧仍存，18年上半年去库存进展是关键。
• 投资建议：关注涤纶长丝复苏、龙头进军大炼化、天然气一体化、丙烷脱氢制丙烯等。

旅游行业

• 宋城演艺终止定增：利空释放，有助于估值修复。
• 腾邦国际布局全屋旅游：通过并购马尔代夫水上飞机公司，推动旅游全产业链发展。

非银行金融行业

• 监管政策延续：防监管套利、破刚兑、抑通道，推动行业规范化。
• 投资建议：关注转型积极、主动管理能力强的信托公司，推荐经纬纺机、爱建集团、中航资本。

煤炭开采行业

• 焦煤上行空间有限：建议调整后重点布局。
• 个股推荐：关注山煤、阳泉、西煤/潞安等受益于煤电一体化及国改的标的。

有色金属行业

• 索通发展受益限产：盈利大幅增长，预计2017年净利润达4.8亿元。
• 推荐逻辑：公司处于产能扩张期，估值较低，维持“强烈推荐-A”评级。

造纸、轻工行业

• 山鹰纸业并购联盛纸业：提升行业集中度，预计2017年净利润达18.6亿元。
• 我乐家居全屋定制布局：公司通过柔性生产与设计师资源提升竞争力，首次给予“强烈推荐-A”评级。

传媒行业

• 顺网科技受益吃鸡游戏：网吧流量回升，广告收入有望增长。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.73元、0.94元、1.11元，维持“强烈推荐-A”评级。

钢铁行业

• 新钢股份设立节能环保子公司：提升资源利用率，降低外购用电成本。
• 投资建议：公司为江西板材龙头，估值较低，维持“审慎推荐-A”评级。

非银行金融行业

• 吉艾科技管理层持股提升：绑定核心人才，推动AMC业务发展。
• 投资建议：公司具备成为AMC龙头潜力，维持“强烈推荐-A”评级。

通信行业

• 光环新网获得云服务牌照：扫除政策障碍，拓展国内云计算市场。
• 未来增长预期：与AWS合作，未来三年有望保持35%以上复合增长，维持“强烈推荐-A”评级。

热点新闻追踪

1. 特斯拉电动卡车开放预订：已获至少400辆订单，计划2019年交付。
2. 网络安全制度体系构建：多部法规文件即将出台，加强网络安全监管。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业
  • B：公司长期竞争力与行业一致
  • C：公司长期竞争力低于行业

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准
  • 回避：行业基本面转差，跑输基准

风险提示

• 市场风险：地缘政治、宏观经济、政策变化等。
• 个股风险：项目收购、业绩不及预期、行业竞争加剧、资金链紧张等。

总结

整体来看，市场处于震荡筑底阶段，建议投资者关注政策利好板块，如天然气、煤炭、有色、旅游、通信等。同时，部分个股因行业整合、政策支持、业绩增长等获得重点推荐，如索通发展、山鹰纸业、我乐家居、顺网科技、新钢股份、吉艾科技、光环新网等。市场情绪仍偏弱，需关注政策导向和行业趋势，把握趋势型机会。