20241011-海证期货-沥青周度行情分析_成本端受油价支撑_基本面相对一般_26页_1mb

海证期货研究所沥青周度行情分析摘要

一、供应端

全国石油沥青装置开工率本周降至30.14%，环比下降0.8个百分点，处于往年同期低位。具体来看：

• 山东地区开工率为32.18%，小幅上升。
• 长三角地区开工率下降显著，达31.64%。
• 其他地区如华南西南（27.02%）、东北（25.79%）等整体开工率维持在低位或中性水平。

尽管部分地区如齐鲁石化、东明石化、云南石化等有复产计划，但整体供应仍偏紧，但炼厂库存表现中性偏紧。

二、需求端

沥青出货量环比下降213万吨至2597万吨，仍低于往年同期。道路改性沥青开工率环比上升，但整体需求仍显疲软。需求不足主要受制于资金问题，部分项目假期前略有赶工，但“金九银十”需求表现不佳。

三、库存端

炼厂沥青库存小幅去库，社会库存持续消耗，市场消费活跃度不足但局部有补货迹象。

四、成本与基差分析

当前裂解利润低位，油价受地缘支撑趋涨，给沥青成本端带来支撑。基差方面，近期期现反套操作需谨慎。月差结构暂无显著机会，跨期套利与部分品种套利暂不建议介入。

五、结论与策略建议

基本面短期内难有显著改善，现货需求虽有部分赶工但整体受限，沥青盘面支撑依赖于油价波动。短期观望为主，谨慎评估套利机会，中长期关注社会库存落实、资金面及政策变化。