20170616-上海证券-2017下半年市场投资分析_经济下行压力增加_市场重心逐步下移_16页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由分析师王伟力撰写，主要分析了2017年下半年全球经济形势、中国经济复苏前景及市场投资机会。报告指出，欧美经济复苏增长，中国正经历去杠杆、去产能等结构性调整，面临较大的经济下行压力，但新兴产业正逐步成为推动经济增长的新动力。

主要观点

• 全球经济复苏：美国经济已进入持续增长阶段，欧洲经济开始复苏，英国和欧元区的失业率下降、通胀上升，表明经济进入稳定增长期。
• 美联储缩表：美联储已开始准备缩表，预计在2017年下半年逐步落地，可能对全球经济和中国金融市场造成一定冲击。
• 中国金融去杠杆：中国正推进金融去杠杆政策，严控系统性金融风险，尤其关注房地产泡沫、委外资金、影子银行等领域的监管。
• 经济结构转型：传统行业增长动力减弱，新兴产业如人工智能、新能源汽车、区块链等将逐步成为经济复苏的新引擎。
• 市场走势预测：上证综指可能在2017年第四季度出现低点，随后反弹，但整体市场仍处于维稳式下行阶段。
• 投资机会：在经济转型过程中，新兴产业将提供长期投资机会，包括新能源汽车、区块链、人工智能、国企改革、一带一路等领域。

关键信息

一、欧美经济复苏增长，中国经济复苏临近

• 美国经济持续增长，失业率低于5%，通胀接近2%，货币政策将逐步收紧。
• 欧洲经济进入复苏，失业率下降、通胀上升，PMI指数持续高于50，表明经济复苏良好。
• 中国经历去杠杆、去产能等调整，经济结构逐步优化，但房地产和基建仍为主要增长点，未来将进入复苏阶段。

二、美联储缩表考验中国风控能力

• 美联储计划在未来5年内将资产负债表从4.5万亿收缩至2.5万亿，缩表节奏将逐步加快。
• 中国面临外汇占款基础货币投放机制的挑战，需通过金融监管、降准等手段对冲货币收缩压力。
• 房地产泡沫、委外资金、影子银行等成为重点监管对象，防止系统性金融风险。

三、中国传统行业拉动力量减弱，新兴产业呈星火之势

• 传统行业因效率低下、杠杆受限，增长动力减弱，投资拉动作用下降。
• 新兴产业如人工智能、新能源汽车、区块链等在全球趋势下迅速发展，将成为未来经济增长的重要支撑。

四、2017年下半年市场投资思路分析

• 市场仍处于维稳式下行阶段，资金尚未有效流入股市，投资者信心不足。
• 投资机会主要集中在新兴产业，如新能源汽车、区块链、人工智能等。
• 基建等传统行业仍可能作为短期对冲手段，但不利于经济结构优化。

五、新兴产业带来长期投资机会

• 新能源汽车产业链：2018年全球新能源汽车将快速发展，产业链中三元锂电、隔膜、精准导航等环节具有投资潜力。
• 区块链技术：区块链技术在数字货币、信息安全、能源分配等领域具有广泛应用前景，相关企业如恒生电子值得关注。
• 人工智能产业链：人工智能将推动各行业深度发展，尤其在语音识别、图像识别、智能控制等领域。
• 国企改革与一带一路：国企改革需在制度和机制上实现突破，一带一路为央企提供业务支持，但需提高市场竞争力。

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附注

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• 文档中附有多个图表，但未在总结中展示。