20140915-信达证券-化工行业_2014年第33期周报-甲醇_BDO价格大涨_PTMEG_原油价格下跌_40页_2mb

化工行业2014年第33期周报总结

核心内容概述

本期周报主要分析了2014年9月化工行业的价格变化及市场动态，涵盖农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等多个子行业。整体来看，部分产品价格出现上涨，而其他产品价格则有所下跌，市场整体呈现分化态势。

主要观点

农用化工

• 氮肥：国际市场尿素价格涨跌互现，国内尿素价格下跌，合成氨价格下跌，氮肥行业基本面看空，估值看平。
• 磷肥：国际磷肥价格下跌，国内一铵价格上涨，磷肥行业基本面看平，估值看多。
• 钾肥：氯化钾市场回暖，硫酸钾“一枝独秀”，钾肥行业基本面和估值均看多。
• 复合肥：市场回暖，企业开工率提高，行业看多。

矿物化工

• 磷化工：黄磷价格下跌，国际磷矿石价格下跌，国内高品位磷矿石需求稳定，价格维持高位。
• 氟化工：制冷剂R22价格淡季维稳，氢氟酸价格小幅上涨。
• 有机硅及晶体硅：有机硅价格上涨，金属硅价格也上涨，挤压厂商利润空间。
• 锂产品：锂产品价格未有明显波动。
• 镁产品：镁锭价格维持稳定，高纯镁砂价格不变。

无机酸碱

• 氯碱化工：PVC价格上涨，烧碱产量增长，行业仍处于供过于求的困境。
• 三酸三碱：盐酸、硫酸价格维持稳定，纯碱、烧碱价格不变，酸碱行业整体表现平稳。

煤化工

• 甲醇：国际甲醇价格上涨，国内甲醇价格小幅上涨。
• 醋酸：国内醋酸价格下跌，醋酸乙酯、醋酸丁酯价格也下跌。
• BDO：华东市场BDO价格上涨，三菱PTMEG价格下跌。
• 炭黑：炭黑价格维持稳定，原料价格未有明显变化。

原油

• 原油价格：WTI和布伦特原油价格均下跌，天然气价格微跌。

关键信息

农用化工

• 尿素：国际尿素价格涨跌互现，国内尿素价格下跌，合成氨价格下跌。
• 磷肥：国际磷肥价格下跌，国内一铵价格上涨。
• 钾肥：氯化钾价格上涨，硫酸钾价格上涨，需求回暖。
• 复合肥：复合肥市场回暖，企业开工率提高，对上游原材料需求增加。

矿物化工

• 磷化工：黄磷价格下跌，磷矿石价格下跌，但高品位磷矿石需求稳定。
• 氟化工：制冷剂R22价格维稳，氢氟酸价格小幅上涨。
• 有机硅：有机硅价格上涨，金属硅价格上涨。
• 锂产品：锂产品价格稳定。
• 镁产品：镁锭价格稳定，高纯镁砂价格不变。

无机酸碱

• 氯碱化工：PVC价格上涨，烧碱产量增长，行业仍供过于求。
• 三酸三碱：盐酸、硫酸价格稳定，纯碱、烧碱价格不变。

煤化工

• 甲醇：国际甲醇价格上涨，国内甲醇价格小幅上涨。
• 醋酸：国内醋酸价格下跌，醋酸乙酯、醋酸丁酯价格也下跌。
• BDO：华东市场BDO价格上涨，三菱PTMEG价格下跌。
• 炭黑：炭黑价格稳定，原料价格未有明显变化。

原油

• 油价：WTI和布伦特原油价格下跌，天然气价格微跌。
• 风险提示：中东局势对油价的干扰较大，价格逻辑基于中期判断。

重点企业评级

• 草甘膦：和邦股份“买入”，扬农化工“增持”，新安股份“买入”，江山股份“持有”。
• 钾肥：盐湖股份估值看多，未来盈利预期和估值可能双重向上调整。

市场动态

• 草甘膦市场：进入传统销售旺季，但海外采购稀少，价格上涨缺乏动力。
• 钾肥市场：全球钾肥需求回暖，国内硫酸钾价格上调。
• 有机硅市场：供给紧张，价格上行，但行业产能扩张趋缓。
• 氯碱市场：PVC价格上涨，但行业仍供过于求。

总结

本期化工行业整体呈现分化态势，部分产品如甲醇、BDO价格上涨，而PTMEG、原油价格下跌。氮肥、磷肥、钾肥及复合肥市场均有所回暖，但氮肥基本面仍看空。氟化工、有机硅及氯碱化工市场表现平稳，价格维持稳定或小幅波动。未来市场走势需关注原材料价格变化、行业供需情况及政策影响。