20140707-信达证券-化工行业_2014年第24期周报-有机硅价格上调_原油价格下跌-140707_40页_1mb

有机硅价格上调，原油价格下跌 - 化工行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年7月7日化工行业的市场动态，涵盖了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油五大板块。报告指出，尽管有机硅价格上调，但原油价格下跌，整体市场呈现复杂格局。

主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

• 氮肥：

  • 国际尿素价格涨跌互现，尤日内上涨1.5%至310美元/吨，美国海湾价格下跌0.5%至351美元/吨。
  • 国内尿素价格上涨2.9%至1560元/吨，主要港口库存达到120万吨，销售压力加大。
  • 合成氨报价2260元/吨，市场下游需求低迷，价格仍有下行风险。
  • 信达观点：氮肥基本面看空，估值看平。
  • 经销商和复合肥厂普遍采取观望态度，采购谨慎。

• 磷肥：

  • 国际磷肥价格上涨，美国海湾DAP上涨3.8%至490美元/吨，摩洛哥重钙上涨9.3%至413美元/吨。
  • 国内二铵价格下跌3.5%至2750元/吨，一铵价格上涨0.5%至1830元/吨。
  • 信达观点：磷肥基本面看平，估值看多。
  • 钾肥市场库存压力增大，价格保持稳定。

• 钾肥：

  • 氯化钾进入需求平淡期，国产、边贸、港口到货量增加，竞争加剧。
  • 信达观点：钾肥基本面看多，估值看多。
  • 国内氯化钾价格稳定，库存增长。

• 复合肥：

  • 复合肥市场夏季销售结束，厂家推迟出台秋季备肥政策。
  • 信达观点：行业看多，原材料价格下跌可能影响复合肥产品价格。
  • 经销商对后市信心不足，采购谨慎。

• 农药：

  • 草甘膦原材料IDAN价格下跌1.5%至10400元/吨，价格探底。
  • 信达观点：草甘膦价格探底，看好2014年行业前景。
  • 未通过环保核查的企业开工率可能受抑制，环保政策收紧。

二、矿物化工产业链

• 磷化工：

  • 国际磷矿石价格下跌至130美元/吨，国内磷矿石价格稳定。
  • 黄磷价格下跌2.9%至14550元/吨，受电价下调影响。
  • 信达观点：磷矿石价格受结构性失衡影响，仍处高位。

• 氟化工：

  • 制冷剂R22价格维持14200元/吨，R134a和R32价格稳定。
  • 氢氟酸价格小幅上涨，下游需求未完全释放。

• 有机硅及晶体硅：

  • 华东市场DMC、生胶、107胶价格上涨200元/吨，有机硅市场出现供给紧张。
  • 金属硅价格上行，进一步压缩有机硅厂商利润空间。
  • 信达观点：有机硅价格上调，但未来产能释放可能加剧供过于求。

三、无机酸碱产业链

• 氯碱化工：

  • 东部电石法PVC价格下跌1.0%至6060元/吨，西部外购盐价格下跌14.3%至384元/吨。
  • 氯碱行业持续低迷，供需矛盾未缓解，价格难有突破。
  • 乙烯价格上涨2.9%至1500美元/吨，电石市场供过于求。

• 三酸三碱：

  • 盐酸、硫酸、硝酸价格稳定，价差变化不大。
  • 成本分析显示，合成氨和硫磺对酸碱价格影响显著。

四、煤化工产业链

• 甲醇：

  • 鹿特丹甲醇FOB价格下跌2.7%至361美元/吨，二甲醚价格下跌0.8%至3750元/吨。
  • 华东市场甲醇价格稳定，下游需求疲软。

• 醋酸：

  • 江苏索普醋酸价格下跌4.0%至3800元/吨，醋酸乙酯、醋酸丁酯价格下跌。
  • 原料乙烯价格上涨，成本支撑减弱。

• 炭黑：

  • 山东卡博特、江西黑猫、云南云维等炭黑价格稳定。
  • 原料煤焦油和乙烯焦油价格稳定。

五、原油

• 原油价格下跌：
  • WTI油价下跌1.9%至104.06美元/吨，布伦特原油下跌2.5%至111美元/吨。
  • 天然气价格下跌4.6%至4.29美元/百万英热。
  • 风险提示：中东局势对油价影响较大，但中期判断基于市场基本面。

总结

本报告指出，化工行业整体呈现结构性分化，有机硅价格上涨与原油价格下跌形成对比。氮肥、磷肥、钾肥及复合肥市场受供需关系影响较大，价格波动明显。环保政策对草甘膦行业产生深远影响，推动行业整合。矿物化工和无机酸碱产业链价格稳中有跌，煤化工板块受原材料价格下行压力影响，市场表现疲软。信达证券对磷肥和钾肥行业持看多态度，对氮肥行业则看空。整体来看，行业基本面和估值判断存在较大分歧，未来需密切关注政策变化和市场动态。