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金融市场研究周刊总结（2017年第6期）

核心内容概述

本期报告主要聚焦于2017年2月初全球金融市场的走势及影响因素，重点分析了黄金、原油、铜、大豆等大宗商品的表现，并探讨了宏观经济政策、行业动态及市场展望。

主要观点

1. 黄金走势与市场影响

• 黄金避险需求上升：欧洲政治局势的不确定性以及希腊债务危机的担忧提振了黄金的避险需求。
• 黄金价格表现：上周国际金价上涨1.09%，收于1233.62美元/盎司；银价上涨2.49%，铂价微涨0.67%，钯价大幅上涨4.50%。
• 市场预期：受美联储加息预期和美元走强影响，黄金在第二季度表现可能不乐观，预计价格波动区间为[1200,1250]美元/盎司。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓增加22.22吨至836.72吨；iShares白银ETF持仓保持稳定。

2. 原油市场分析

• 油价走势：上周原油价格震荡，Brent原油期货小幅下跌0.19%，WTI原油期货微跌0.00%。
• OPEC减产影响：OPEC减产执行力度超预期，提振了多头信心，但美国活跃钻井数增加限制了油价上涨空间。
• 中国进口数据：1月中国原油进口量达3403万吨，同比增长27.55%，表明石油需求依然强劲。

3. 基本金属市场动态

• 铜价上涨：受智利铜矿罢工及中国基建投资规划影响，铜价大幅上涨，伦敦三月期铜上涨5.58%，上海期货交易所铜期货上涨2.03%。
• 其他金属：中国铁矿石及精矿进口量创纪录第二高，未锻压铜及铜材精矿进口量同比下降，显示需求分化。

4. 农产品市场表现

• 大豆市场：USDA报告中全球大豆产量下调，但巴西产量预期上调，导致大豆价格震荡。
• CBOT大豆期货：上周上涨3.07%，但受巴西产量上调影响，预计维持震荡走势。

关键信息

一、宏观经济动态

• 中美领导人通话：强调加强合作，特别是在经贸领域。
• 特朗普税改计划：预计将成为里根时代以来最大规模，旨在促进国内就业和经济增长。
• 美联储加息预期：官员表态不一，埃文斯支持渐进加息，布拉德认为可能只需一次加息，哈克支持三次加息。
• 德国新总统选举：亲俄派施泰因迈尔当选，可能对欧洲政治格局产生影响。

二、行业动态

• 黄金行业“十三五”发展规划：
  • 中国黄金产量预计年均增长3%，2020年达500吨。
  • 建立多层次黄金市场体系，推动人民币报价黄金衍生品发展。
  • 促进“一带一路”战略，提高资源保障能力，加强企业融资渠道。
  • 目标到2020年，上海黄金交易所、上海期货交易所及商业银行场外交易市场黄金交易总量超过10万吨（单边）。

三、市场展望与投资建议

• 黄金：若欧洲政治风险加剧，金价可能上行，但受美联储加息预期和美元走强影响，第二季度表现不乐观。
• 白银：预计波动区间为[17.5,18.2]美元/盎司。
• 铂金：预计波动区间为[980,1030]美元/盎司。
• 原油：短期震荡，长期受OPEC减产和中国需求支撑。
• 铜：受智利罢工和中国基建投资提振，短期涨幅显著。
• 大豆：受巴西产量上调影响，预计维持震荡走势。

本周经济日历

附录：数据来源

• 本报告数据主要来源于Bloomberg。
• 本期作者：涂涵
• 本期复核：陈子隽

投资建议要点

• 黄金：受欧洲政治风险影响，可能进一步上行，但受美联储加息预期压制，预计波动区间为[1200,1250]美元/盎司。
• 白银：预计波动区间为[17.5,18.2]美元/盎司。
• 铂金：预计波动区间为[980,1030]美元/盎司。
• 原油：震荡走势，OPEC减产与美国活跃钻井数形成博弈。
• 铜：受智利罢工及中国基建投资提振，短期表现强势。
• 大豆：受巴西产量上调影响，预计维持震荡走势。