20160919-建设银行-金融市场研究周刊_加息预期左右金价承压走低_11页_866kb

2016年第36期 金融市场研究周刊总结

核心内容

本期报告聚焦于全球主要金融市场在美联储9月FOMC会议前的走势及市场预期，重点分析了黄金、白银、铂金、原油、铜和大豆等资产的表现。同时，报告也涵盖了宏观经济动态、行业信息及欧盟峰会对市场的影响。

市场回顾与展望

黄金市场

• 金价波动：上周国际金价从1328.3美元/盎司下跌至1310.35美元/盎司，跌幅1.32%；国际银价从19.07美元/盎司下跌至18.79美元/盎司，跌幅1.39%；国际铂价从1063.5美元/盎司下跌至1016.24美元/盎司，跌幅4.34%；国际钯价微跌0.22%。
• 国内金价：上海黄金交易所AU(T+D)收于284.58元/克，下跌1.04%；AG(T+D)收于4204元/千克，下跌2.00%；黄金期货活跃合约1612收于286元/克，下跌0.92%；白银期货活跃合约1612收于4265元/千克，下跌1.98%。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓减少2.67吨至942.61吨；iShares白银ETF持仓减少28.49万盎司至3.624亿盎司；CFTC数据显示，黄金非商业净多头减少至285,413手，白银非商业净多头减少至81,568手。

其他市场

• 原油市场：上周WTI原油期货下跌5.51%至43.19美元/桶；Brent原油期货下跌3.82%至46.05美元/桶。
• 铜市场：伦敦三月期铜上涨3.16%至4777美元/吨；上海期货交易所铜期货上涨0.30%至36730元/吨。
• 大豆市场：CBOT大豆期货下跌1.20%至966.25美元/蒲式耳；大连商品交易所大豆期货上涨1.18%至3675元/吨。

投资建议

• 黄金：受美联储加息预期压制，预计本周金价波动区间为[1300,1350]美元/盎司。
• 白银：预计波动区间为[18,20]美元/盎司。
• 铂金：预计波动区间为[1000,1100]美元/盎司。

账户商品点评：

• 人民币账户原油Brent1611：上周收于306.81元/桶，本周开于308.24元/桶。市场对OPEC冻产协议期望不高，同时美国原油产量回升，预计本周油价仍将下跌。
• 人民币账户铜1612：上周收于14.42元/磅，本周开于14.37元/磅。短期多头力竭，预计上半周回调压力较大，下半周波动性可能加大，波动区间预计为【2.07,2.22】美元/磅。
• 人民币账户大豆1611：上周收于64.47元/蒲式耳，本周开于64.46元/蒲式耳。由于美国中西部强降雨影响收割进度，预计本周维持区间震荡。

市场信息要点

宏观经济

• 美联储：9月22日将召开FOMC会议并公布利率决定，随后Yellen将召开新闻发布会。市场预期加息可能推迟至12月。
• 英国央行：维持利率在0.25%不变，年内仍有可能降息，但利率下限在零上方。
• 英国退欧：英国政府可能在2017年1月或2月触发退欧流程，欧盟态度强硬，不接受英国保留移民控制权同时享有单一市场准入。
• 英国核电项目：批准240亿美元欣克利角核电项目，中广核参与投资。
• 德银罚单：面临美国司法部约140亿美元的民事索赔和解金额，预计会大幅砍价。

经济数据回顾

• 9月12日：日本7月核心机械订单环比增长4.9%，低于预期。
• 9月13日：中国8月工业增加值同比增长6.3%，高于预期；8月新增人民币贷款9.487千亿元，高于预期；8月M1货币供应同比增25.3%，高于预期。
• 9月14日：中国8月M0货币供应同比增7.4%，高于预期；英国8月失业金申请人数增加2.4千，高于预期。
• 9月15日：欧元区8月CPI环比增长0.1%，低于预期；美国8月零售销售环比下降0.3%，低于预期；美国8月工业产出环比下降0.4%，低于预期。

行业动态

贵金属

• 截至8月31日，全球黄金ETF总持仓达2,297.3吨，环比上升27.0吨。
• 欧洲持仓增加32.8吨，北美减少7.5吨，亚洲及其它地区分别下降1%和上升5%。
• SPDR Gold Shares净流出14.9吨，iShares Gold Trust增持6.3吨。

原油

• Baker Hughes数据：截至9月16日，美国石油活跃钻井数增加至416座，天然气钻井数减少至506座。
• API月度报告：8月美国原油日均产量852万桶，环比增长0.3%，为3月以来首次增长；8月炼厂开工率93.1%，略低于去年同期。

基本金属

• 中国钢铁行业重组：宝钢与武钢重组方案即将公布，合并后的新集团总资产将超7000亿元，年产能达6000万吨。
• 河北钢铁盈利提升：上半年盈利大幅增长，63家企业盈利，产量逆势上升。

农产品

• USDA供需平衡表：9月将单产上调至50.6蒲式耳/英亩，产量达1.14亿吨；平均价格下调5美分至830-980美分/蒲式耳。

专栏：欧盟峰会与英国退欧

• 9月16日召开的欧盟峰会是首次无英国参与的会议，聚焦于英国退欧后的欧洲未来方向。
• 会议提出一个六个月时间表，以实现更紧密的国防、经济增长和安全合作。
• 但欧盟领导人未能就实际可行方案达成一致，分歧依然严重。
• 英国可能在2017年1月或2月启动退欧流程，放弃单一市场准入以换取移民限制权。

本周经济日历

• 星期二（9月20日）：美国8月新屋开工及营建许可数据。
• 星期三（9月21日）：日本央行公布货币基础年增幅目标及政策利率。
• 星期四（9月22日）：美联储FOMC会议及利率决策；美国首次申请失业金人数。
• 星期五（9月23日）：法国、德国、欧元区制造业PMI初值；加拿大CPI；美国Markit制造业PMI初值。

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