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金融市场研究周刊总结（2016年第38期）

核心内容概览

本期报告主要分析了国庆期间贵金属、能源、基本金属和农产品市场的走势，并结合宏观经济与行业动态，展望了未来一周的市场趋势与投资建议。

一、市场回顾与展望

1. 贵金属市场

• 黄金：上周国际金价下跌4.47%，收于1257.08美元/盎司，受非农数据和美元走强影响，黄金出现“闪崩”。
• 白银：上周国际银价下跌8.49%，收于17.55美元/盎司。
• 铂金：上周国际铂价下跌5.78%，收于967.99美元/盎司。
• 钯金：上周国际钯价下跌7.11%，收于669.4美元/盎司。

投资建议：黄金短期强支撑位为1250美元/盎司，预计波动区间为[1250,1380]美元/盎司；白银波动区间为[17.2,18]美元/盎司；铂金波动区间为[950,1000]美元/盎司。

2. 能源、基本金属和农产品市场

• 原油：上周WTI和Brent原油期货分别上涨3.12%和3.40%，但OPEC冻产协议的可信度存疑，预计油价将维持区间震荡。
• 铜：上周LME三月铜下跌1.79%，受地产限购政策及伦铜下跌影响，预计沪铜将补跌。
• 大豆：上周CBOT大豆期货微涨0.34%，受种植成本上升影响，预计本周维持震荡。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济动态

• 英国脱欧：英国计划在2017年3月底前启动脱欧谈判，市场担忧“硬脱欧”可能对经济造成冲击。
• 德银事件：德银与美国司法部就RMBS民事索赔问题未能达成一致，可能引发全球金融风险。
• IMF经济展望：IMF下调美国经济增速预期至1.6%和2.2%，维持中国增速预期为6.6%和6.2%。同时警示中国债务风险。
• 中国数据：国庆期间中国数据密集发布，包括货币供应、进出口、CPI、PPI等，值得关注。

2. 行业动态

贵金属

• 中国黄金产量：2015年中国黄金产量同比增长0.6%，黄金消费量增长3.66%，位居全球第一。
• 美国金币销售：9月美国铸币厂数字显示金币销量环比增长65%，但同比下滑24%；银币销量环比增长24%，但同比下滑56%。
• 俄罗斯黄金市场：俄罗斯最大银行Sberbank CIB计划在上海黄金交易所注册会员，目标为年销售320万盎司黄金。

原油

• OPEC冻产协议：OPEC已就限制原油产出达成协议，计划在11月生效，目标日均产量为3250万桶。
• 美国新油田发现：Caelus Energy在美国阿拉斯加州发现储量高达60亿桶的大油田，可能成为重要新增产能。

基本金属

• 中国铜产量：8月全国铜产量同比增长12.4%，1-8月累计增长8.7%。
• 智利与秘鲁铜产量：智利8月铜产量同比增长3.1%，秘鲁同比增长32.17%，预计秘鲁将成为全球第二大铜生产国。
• 紫金矿业：紫金矿业的铜矿项目投产，预计2016年矿产铜产量将突破15万吨，未来2-3年铜板块将快速增长。

农产品

• 阿根廷大豆出口税：推迟下调大豆出口税，计划在2018年1月至2019年12月期间逐步降低，最终降至18%。
• 巴西大豆种植成本：2016/17年度大豆种植成本创历史新高，农户需以更高价格才能实现收支平衡。

三、市场波动原因分析

• 美元走强：国庆期间美元指数上涨至97.3上方，对贵金属价格形成压制。
• 非农数据利好：美国9月非农就业人数增加15.6万，失业率5.0%，劳动力参与率和薪资增长表现抢眼，强化加息预期。
• 风险事件影响：德银事件、英国脱欧时间表公布，引发市场避险情绪，推动资金回流美元资产。
• 技术性回调：黄金价格经历深度回调，为未来反弹打开空间。

四、本周经济日历与市场预期

五、风险事件与市场展望

• 德银事件：德银面临巨额罚款与资本不足问题，若无妥善解决，可能引发全球金融市场动荡。
• 英国脱欧：脱欧进程启动时间表公布，市场担忧“硬脱欧”风险，英镑承压。
• 美国大选：大选辩论与结果可能对市场产生重大影响。
• 黄金反弹预期：短期黄金支撑位为1250美元/盎司，预计反弹区间为[1250,1380]美元/盎司。

六、联系方式

如需进一步信息或建议，请联系以下人员：