20161205-建设银行-金融市场研究周刊_周末事件频发_黄金延续下跌_11页_870kb

2016年第46期《金融市场研究周刊》总结

核心内容概述

本期《金融市场研究周刊》主要围绕黄金、白银、铂金、原油、铜及大豆等主要金融商品的市场走势进行分析，并结合宏观经济数据与行业动态，探讨了影响这些商品价格的关键因素。

主要观点与关键信息

一、市场回顾与展望

• 黄金：上周金价连续第四周下跌，11月累计跌幅达8%。主要受特朗普胜选引发的美元走强及市场预期美联储将加息影响。尽管周五公布的11月非农数据对金价形成一定支撑，但整体仍承压。
• 白银：上周上涨1.27%，表现优于黄金。
• 铂金：上周上涨2.31%，涨幅最大。
• 美元影响：美元的强势对黄金构成下行压力，而意大利公投失败、欧元暴跌则为黄金提供了一定支撑。
• 本周展望：预计黄金价格波动区间为[1150,1200]美元/盎司，白银为[16.3,17]美元/盎司，铂金为[900,950]美元/盎司。

二、投资建议

• 账户商品点评：
  • 人民币账户原油Brent1702：上周收于374.11元/桶，本周开于373.9元/桶。OPEC减产协议推动油价上涨，但美国页岩油产量增加可能成为阻力。
  • 人民币账户铜1703：上周收于18.07元/磅，本周开于18.08元/磅。铜价冲高回落，但中国PMI稳中有升限制了回调空间。
  • 人民币账户大豆1701：上周收于70.74元/蒲式耳，本周开于70.70元/蒲式耳。CBOT大豆期货下跌，但大商所大豆期货上涨，因出口需求良好。

三、宏观经济与行业动态

1. 宏观经济

• 美国非农数据：11月新增就业17.8万人，略低于预期，但失业率降至4.6%，为2007年以来最低。平均时薪增长2.5%，低于预期。
• 欧洲央行行长德拉吉：警告英国脱欧可能对创新和竞争力造成负面影响，敦促英国政府公布更多退欧计划信息。
• 奥地利大选：左翼独立候选人VanderBellen赢得总统选举，亲欧盟阵营获得利好。
• 意大利公投：反对派获胜，总理伦齐辞职，欧元暴跌，黄金及日元上涨。

2. 行业动态

• 贵金属：
  • 11月中国黄金流出规模达28吨，为2015年12月以来最高，反映黄金零售需求。
  • 美国造币厂宣布2016年币种生产结束，2017年将接受新订单。
  • 英国皇家铸币局与CME合作开发基于区块链的数字黄金交易平台，计划于2017年启用。
• 原油：
  • OPEC达成减产协议，沙特、伊朗等国大幅减产，推动油价上涨。
  • 俄罗斯11月原油产量创后苏联时期新高，配合OPEC减产行动。
  • 美国EIA数据显示原油库存下降，但国内产量上升，影响市场供需。
• 基本金属：
  • 智利10月铜产量同比减少11.1%，因技术问题和矿石品味下滑。
  • 中国10月精炼铜进口量同比大幅下降44.7%，但累计进口量仍保持增长。
• 农产品：
  • 中国试行进口大豆期货交割检验检疫监管改革，有利于黄大豆2号期货活跃。
  • 巴西大豆播种进度快，但部分地区气候偏干，可能影响后期产量。

四、黄金下跌原因分析（专栏）

• 黄金与国债的替代关系：黄金价格与美国十年期国债收益率呈显著负相关，相关系数达-0.8511。
• 国债收益率上升：11月美国国债收益率飙升至2.3%以上，远超年中1.4%的水平，表明市场对经济前景预期改善。
• 特朗普胜选影响：特朗普意外当选成为黄金的“黑天鹅”事件，引发美元走强，削弱黄金的避险属性。

本周经济日历

数据来源与免责声明

• 数据来源：Bloomberg
• 免责声明：本报告中的信息来源于已公开资料，作者对信息的准确性及完整性不作任何保证，观点仅供参考，不构成投资建议。本报告版权为我公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。