20240417-天风证券-联赢激光-688518.SH-激光焊接设备龙头_3C业务_固态电池有望贡献全新增长动能_3页_719kb

联赢激光（688518）2023年全年实现营收351.2亿元，同比增长244.4%，归母净利润28.6亿元，同比增长725%，扣非归母净利润25亿元，同比增长434%。毛利率为32.93%，同比下降3.01个百分点，但期间费用率同比下降0.31个百分点。

分业务看，激光焊接自动化成套设备营收24.5亿元，同比增长84.84%，但毛利率下降57.9个百分点；激光器及激光焊接机营收下降62.7%，毛利率下降11.9个百分点；工作台收入下滑51.41%，毛利率略有下降。

主要增长动力来自消费电子与动力及储能电池领域，前者同比增长137.2%，后者增长265.1%。公司计划拓展北美市场，并布局固态电池设备。

风险包括存货规模较大、行业竞争加剧及新能源汽车投资放缓。盈利预测方面，2024-2026年预计归母净利润分别为36.7/47.1/59.9亿元，对应PE为12.14x/9.47x/7.44x，维持“买入”评级。

主要看点包括锂电设备需求景气，消费电子与固态电池技术布局，需关注市场增速与订单落地情况。