20231026-西南证券-信捷电气-603416.SH-2023年三季报点评_Q3业绩略低于预期_有望受益传统行业复苏_5页_1mb

信捷电气（603416）2023年三季报点评

总结

信捷电气2023年前三季度实现营收108亿元（+76%），归母净利润15亿元（-154%），扣非归母净利润13亿元（-239%）。第三季业绩单季营收同比增长106%，归母净利润同比增长73%。公司前三季度销售毛利率/净利率分别为33.7%/14.3%，同比下降29/39个基点；Q3毛利率/净利率环比提升至35.3%/14%，费用率有所上升。研发支出率9.4%，同比提升0.6个基点，技术壁垒稳固，PLC国产化面临机遇。中观层面显示传统行业需求回暖，微观层面聚焦物流、纺织等行业，有望受益行业复苏。预计2023-2025年三季度利润增长分别为46%/33%/276%，维持“持有”评级。风险包括价格竞争、原材料价格波动及下游行业复苏低于预期等。