20230426-国联证券-阿石创-300706.SZ-业绩略低于预期_光伏靶材及复合铜箔前景广阔_3页_371kb

阿石创季度报告分析总结

阿石创（300706）发布2022年报和2023年一季报，业绩整体表现：2022年营收增长138.4%，但净利润大幅下降20.25%；2023年一季度营收增长173.8%，但净亏损扩大，略低于预期，主要受消费电子复苏缓慢影响。尽管如此，公司盈利能力有望提升，2023年毛利率和净利率虽负，但预计随HJT电池产能释放和消费电子复苏而改善。

公司光伏靶材应用前景广阔，产品如TiO₂、ITO等可用于光伏电池层，公司拥有400多家客户和自主研发能力，已在光学、半导体等领域布局。PVD设备经验丰富，与东威科技等合作推进复合铜箔研发，复合铜箔有望降低锂电池成本，提升安全性和能量密度。

财务预测方面，预计2023-2025年收入增速分别为270%、420%、303%，净利润高速增长；维持“买入”评级，目标价3,120元，风险包括光伏靶材验证不确定。

总体而言，阿石创受益于光伏和锂电池增长潜力，估值高企但仍看好其长期发展。