20210711-首创证券-汽车行业简评报告_6月或创全年批售同比低点_新能源维持强势_10页_1mb

汽车行业6月简评总结

核心内容概述

2021年6月，中国汽车市场整体销量同比下滑，但新能源汽车保持强势增长。分析师岳清慧对行业走势持“看好”态度，认为6月可能是全年销量同比低点，但零售端表现仍较强韧。下半年行业有望逐步复苏，智能化和新能源是推动行业发展的核心方向。

主要观点

批售端：6月销量同比下滑，但下半年有望改善

• 6月销量：根据中汽协数据，6月乘用车销量为156.9万辆，同比下滑11.1%；整体汽车销量为201.5万辆，同比下滑12.4%。
• 供给受限：6月上中旬重点企业生产仅完成86.4万辆，同比下降37.7%，但6月下旬生产已显著改善。
• 预期判断：6月可能是全年销量同比的低点，预计下半年7-8月同比下滑压力较小，9-12月行业缺芯缓解概率加大。

零售端：终端需求强韧，上险量小幅增长

• 6月零售：广义乘用车零售量达159.9万辆，同比下滑5.3%，环比下滑3.5%。
• 上险量：6月乘用车上险量为168.9万辆，同比增长3.2%，环比增长0.2%。
• 总体趋势：终端需求仍保持强韧性，市场复苏趋势明确。

新能源汽车表现亮眼

• 6月销量：新能源汽车销量达24.1万辆，同比增长139.3%，环比增长17.6%。
• 细分车型：纯电动乘用车销量19.8万辆（同比增163.8%），混动乘用车销量4.4万辆（同比增115.1%）。
• 全年预测：中汽协预计全年新能源汽车销量有望达到240万辆，同比增长约26%。

上市公司数据亮点

• 比亚迪：6月新能源销量达4.1万辆，同比增长192.0%；动力电池及储能电池装机总量达2.777GWh。
• 广汽埃安：6月销量8639台，同比增长103.7%；上险数达1.02万辆，同比增长196.9%。
• 长城汽车：6月销量10.1万辆，同比增长22.7%；其中新能源车销量达10791台。
• 拓普集团：预计2021年半年度净利润增长100%~119%，受益于新能源业务布局。
• 广汇汽车：预计上半年净利润增长200%~220%，经营恢复显著。

行业趋势与投资建议

行业趋势

• 智能化：智能化成为车企差异化竞争的核心方向。
• 国产替代：汽车电子零部件供应商有望在产业加速中实现国产替代和价量齐升。

投资建议

• 整车：建议关注长安汽车、比亚迪、长城汽车。
• 零部件：建议关注伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团、科博达（车身控制器）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等。

风险提示

• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

估值与市场表现

• 汽车板块：本周上涨4.5%，强于沪深300指数的-0.2%。
• 个股表现：富临精工、深中华(A&B)、双环传动等零部件公司涨幅居前。
• 估值水平：汽车板块整体PB为2.51倍，部分个股如比亚迪、拓普集团、星宇股份等PE较高，但市场对其未来增长预期乐观。

行业公告与新闻

上市公司公告

• 拓普集团：预计半年度净利润增长100%~119%，受益于新能源布局。
• 广汇汽车：上半年净利润增长200%~220%，经营恢复显著。
• 广汽集团：推进A55HEV（影豹混动）及与华为合作的AH8车型项目，计划2023年底量产。
• 长城汽车：6月销量同比增长22.7%，其中坦克品牌和新能源车表现突出。
• 比亚迪：6月新能源销量增长显著，动力电池装机量持续上升。

行业新闻

• 特斯拉：上线Model Y标准续航版，起售价降低至27.6万元，续航里程达525公里。
• 蔚来：发布2025换电站布局计划，计划全球换电站总数超4000座。
• 中汽协：预计全年汽车销量达2700万辆，同比增长6.7%；新能源汽车销量达240万辆，同比增长76%。

评级说明

• 投资评级：分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：以相对沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，当前行业评级为“看好”。

总结

6月汽车市场整体承压，但新能源汽车保持强劲增长，市场复苏趋势明确。智能化和新能源是行业发展的主旋律，头部车企及汽车电子供应商表现突出，值得重点关注。行业风险包括复苏不及预期、智能化进程滞后及新能源发展受阻，但总体仍被看好。