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首席周观点总结：政策宽松的拐点

核心内容

本报告总结了2021年7月11日首席分析师对多个行业的市场观点，整体评级为“看好”，主要围绕宏观经济、环保、医药生物、电新、计算机、房地产、建材、汽车、化工、传媒、电子及农林牧渔等行业展开分析。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 政策宽松：7月7日国务院常务会议宣布降准，7月9日央行实施全面降准，超出市场预期；7月9日公布的社融数据也超出预期，显示政策显著转向宽松。
• 经济下行：经济下行延续，但幅度不大，且预期在政策干预下有所改善。
• 资本市场：股市预计震荡为主，债市收益率仍有下行空间，但幅度有限；商品以空为主，原油见顶时间更晚。

环保行业

• REITs推进：发改委进一步推进基础设施公募REITs试点，有助于改善企业投融资模式，推动环保运营类资产价值重估。
• 投资建议：推荐首创环保、瀚蓝环境、高能环境等公司。

医药生物

• 研发新政：CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿，强调以患者需求为核心，规范临床试验设计。
• 短期影响：抑制部分扎堆研发，对CRO公司短期业务量影响较小。
• 中长期利好：引导创新资源合理配置，有利于创新药产业链健康发展。
• 投资建议：推荐恒瑞医药、君实生物、贝达药业等创新药企，以及CXO龙头药明康德、康龙化成等。

电新行业

• 新能源汽车：6月销量再创新高，渗透率持续提升，预计全年销量达270万辆。
• 光伏硅料：价格迎来年内首降，产业链价格波动结束，下半年装机需求回暖。
• 投资建议：关注新能源车产业链量利双升的龙头企业，以及光伏材料板块。

计算机行业

• AIOT趋势：5G+鸿蒙推动万物互联发展，无线模组是物联网关键环节。
• 市场集中度：头部厂商优势进一步扩大，推荐移远通信等物联网模组龙头。

房地产行业

• 估值低迷：当前板块PE为7.8倍，处于五年估值底部区间，修复空间较大。
• 政策支持：保障性租赁住房REITs试点扩大，政策支持有望推动行业复苏。
• 投资建议：推荐拥有优质土地资源、财务健康、运营能力强的房地产企业。

建材行业

• 行业景气度：1-5月产量、利润、进出口金额均大幅增长，玻璃和玻纤价格处于历史高位。
• 中报表现：多家建材企业发布业绩预增公告，推荐关注中报表现优异的标的。
• 投资建议：建议关注中报绩优标的，其全年业绩同样值得期待。

汽车行业

• 销量走势：6月或为全年批售同比低点，但零售端仍保持强韧。
• 新能源车：销量保持高速增长，推荐关注头部整车企业及汽车电子供应商。
• 投资建议：推荐长安汽车、比亚迪、长城汽车等整车企业，以及伯特利、拓普集团等零部件供应商。

化工行业

• 油价提振：国际油价持续上涨，推动顺周期景气品种业绩兑现。
• 可降解塑料：市场空间巨大，推荐金发科技、金丹科技、彤程新材等产能率先投放企业。
• 投资建议：关注有技术、有新品、有业绩的“三有”公司。

传媒行业

• 游戏收入亮眼：雷霆游戏6月收入为去年同期的12倍，完美世界《梦幻新诛仙》上线两周流水破2.5亿元。
• 暑期档预期：多款游戏将在三季度上线，继续关注市场表现。
• 投资建议：推荐完美世界、吉比特、心动公司等游戏公司。

电子行业

• 芯片产能紧张：华虹半导体、中芯国际等晶圆厂砍单或优先接本土客户，联电ASP上涨10%，产能紧张延续至2023年。
• 投资建议：推荐有晶圆厂、有技术、有新品的公司，如华虹半导体、士兰微等。

农林牧渔行业

• 猪价反弹：收储政策持续推动猪价上涨，养殖端信心增强。
• 禽产业链：毛鸡价格震荡，鸡苗价格波动，产能去化仍需时间。
• 投资建议：推荐牧原股份、普莱柯、民和股份等企业。

总结

本报告整体维持“看好”评级，认为政策宽松拐点已现，多个行业处于景气周期中，尤其是新能源汽车、可降解塑料、建材、计算机等板块具备较强的投资价值。同时，部分行业如医药生物、电子等，虽面临短期挑战，但中长期趋势积极。建议投资者关注具备核心竞争力、业绩兑现能力强的龙头企业。