20230116-首创证券-汽车行业简评报告_2022年我国汽车销量实现同比正增_12月渠道库存大幅降低带来批售弹性_11页_888kb

2022年我国汽车销量总结

核心内容

2022年，我国汽车产销实现正增长，全年销量达2686.4万辆，同比增长2.1%。其中，乘用车销量为2356.3万辆，同比增长9.5%。在疫情、芯片短缺等不利因素影响下，行业仍表现出较强的韧性。12月，渠道库存大幅降低，为2023年初批售回暖带来弹性。

主要观点

• 整体增长：2022年全年汽车销量实现正增长，显示行业具备较强的市场适应能力。
• 新能源车爆发式增长：新能源汽车销量达688.7万辆，同比增长93.4%，市场占有率提升至25.6%。其中，纯电动汽车销量增长81.6%，插电式混动汽车销量增长1.5倍。
• 库存优化：12月经销商库存系数降至1.07，同比下降25.2%，环比下降43.1%，库存预警指数为58.2，显示库存压力有所缓解。

关键信息

2022年主要汽车品牌销量回顾

新能源车销量表现

行情回顾

• 汽车板块：上周上涨2.1%，低于沪深300的2.3%。
• 细分板块表现：
  • 商用载货车：+2.9%
  • 商用载客车：-1.3%
  • 汽车服务：+0.9%
  • 汽车零部件：+1.0%
  • 乘用车：+3.9%
• 个股表现：钱江摩托、苏奥传感、光洋股份、国机汽车等领涨。
• PB估值：汽车板块整体PB为2.23倍，乘用车为2.65倍，零部件为2.19倍。

投资建议

• 整车推荐：长安汽车、长城汽车、上汽集团，关注比亚迪、广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。
• 汽车电子零部件推荐：拓普集团、伯特利、星宇股份、中鼎股份、德赛西威、科博达。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

行业公告和新闻

行业上市公司公告

• 拓普集团：预计2022年度营业收入增长34.79%～41.76%，净利润增长72.03%～81.86%。
• 长安汽车：12月销量同比增长43.69%，全年销量增长2.0%。
• 瑞鹄模具：股票价格达到转股价格的130%，可能满足赎回条件。
• 东风汽车：全年产销累计减幅29.24%和28.5%。
• 长城汽车：全年销量增长13.5%，12月销量同比下降52.3%。
• 广汽集团：全年产销增长约16.0%和13.5%，2023年计划增长10%。
• 飞龙股份：成为某国际知名汽车零部件公司的单独供应商，预计销售收入超3亿元。

行业主要新闻

1. 特斯拉降价：美国和欧洲市场Model Y和Model 3价格下调，最高降价20%。
2. 问界M5EV/M7降价：起售价分别调整为25.98万元和28.98万元，最高降价3万元。
3. 武汉新能源汽车示范区：商务部提出打造新能源汽车全产业链发展示范区。
4. 宁德时代麒麟电池量产：预计2023年一季度量产，钠离子电池推进产业化。
5. 长安汽车未来规划：2023年销量目标280万辆，2025年目标400万辆，2030年目标500万辆。
6. 吉利与积塔半导体合作：共建国内首家CIDM芯片联盟，聚焦车规级芯片研发。
7. 零跑汽车计划：推出全新B平台首款车型B11，进入欧洲市场，CTC2.0技术全系标配。

行业主要公司估值情况

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现