农林牧渔行业简评报告：收储持续猪价反弹-20210711-首创证券-23页_920kb

收储持续猪价反弹 - 详细总结

核心内容

本报告分析了2021年7月11日农林牧渔行业的市场表现及未来趋势，重点关注生猪、肉禽、饲料及粮食价格等关键指标，并结合政策动向与行业数据，提出对各子板块的投资建议。

主要观点

1. 猪价反弹预期增强：

   • 国家发改委持续收储，叠加三季度供需缺口，猪价有望加速反弹。
   • 当前猪价震荡窄幅调整，周均价窄幅下跌，但白条价格补涨，收储提振作用持续释放。
   • 本周全国生猪均价16.10元/kg，环比下跌0.42%，同比下跌54.82%。
   • 疫情对产能去化影响减弱，关注8月中旬前猪价持续上涨。

2. 动保行业有望回升：

   • 动保行业在三季度有望有效环比回升，推荐关注动保板块。

3. 禽产业链仍处产能去化阶段：

   • 肉鸡养殖持续亏损，毛鸡价格偏弱震荡，鸡苗价格混乱。
   • 屠宰企业库存压力缓解，市场有调价情绪，但冻品价格传导性有待观察。
   • 推荐顺序：猪 > 白羽鸡 > 动保 > 种业。

4. 行业与个股表现：

   • 农林牧渔板块整体跑输大盘，上周收于3497.70，周下跌1.42%。
   • 林业板块涨幅最大（8.61%），饲料板块跌幅最大（4.49%）。
   • 推荐个股包括牧原股份、普莱柯、民和股份、中牧股份、生物股份。

关键信息

猪价与成本分析

• 全国生猪均价：16.10元/kg，环比下跌0.42%，同比下跌54.82%。
• 猪粮比：5.69：1，环比减少0.24%。
• 猪料比价：4.68：1，环比减少0.42%。
• 自繁出栏亏损：144.53元/头，环比亏损增加8.1%。
• 外购养殖出栏亏损：1229.55元/头，环比亏损增加2.57%。
• 仔猪均价：27.89元/kg，环比下跌11.03%，同比下跌71.47%。
• 二元母猪价格：51.80元/kg，环比下跌9.15%，同比下跌32.96%。

禽类市场

• 毛鸡均价：7.97元/公斤，环比上涨2.05%。
• 鸡肉产品综合售价：9.98元/公斤，环比下降0.20%。
• 鸡苗价格：1.08元/羽，环比上涨2.86%。
• 肉种蛋均价：1.42元/枚，环比上涨13.60%。
• 毛鸭价格：北涨南跌，毛鸭均价小幅偏强，鸭苗价格低位盘整。

饲料与粮食价格

• 玉米现货均价：2773元/吨，环比下跌2.42%。
• 小麦现货均价：2561元/吨，环比下跌0.41%。
• 大豆现货均价：5210元/吨，环比持平。
• 豆粕现货均价：3594.86元/吨，环比下跌2.09%。
• 稻谷价格：早稻均价2558元/吨，环比下跌0.47%；中晚稻均价2808元/吨，环比持平。

水产养殖

• 鲤鱼均价：21元/公斤，环比上涨20%。
• 草鱼均价：30.00元/公斤，环比持平。
• 鲫鱼均价：38.00元/公斤，环比持平。
• 大带鱼均价：80元/公斤，环比下降9.09%。
• 海参均价：165.00元/公斤，环比下降8.33%。
• 对虾均价：320.00元/公斤，环比下降5.88%。
• 扇贝均价：12元/公斤，环比持平。
• 鲍鱼均价：86元/公斤，环比持平。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险：可能对市场造成冲击。
• 国际局势变动风险：可能影响农产品进出口及价格。
• 政策落地不及预期风险：收储政策若未能有效执行，可能影响猪价反弹预期。

推荐与投资建议

• 重点推荐公司：牧原股份、普莱柯、民和股份、中牧股份、生物股份。
• 投资建议：当前子板块推荐顺序为：猪 > 白羽鸡 > 动保 > 种业。
• 行业评级：看好，预计行业将超越整体市场表现。

新闻动态

行业新闻

1. 农业农村部部署“双抢”早稻机收减损工作：

   • 早稻将于7月中旬集中收获，要求各级部门加强机收减损，确保粮食丰收。
   • 派出4个工作组指导落实相关措施。

2. 宁夏国家葡萄及葡萄酒产业开放发展综合试验区建设启动：

   • 试验区由农业农村部、工信部及宁夏政府共同建设，旨在推动葡萄酒产业升级。
   • 吸引国际代表参与，强调合作与产业发展。

3. 商务部预计下半年猪肉价格以稳中盘整为主：

   • 前期压栏大猪逐渐消化，收储政策支撑，价格将趋于平稳。
   • 强调信息透明与市场调控，避免恐慌情绪。

公司公告

• 傲农生物：6月销售生猪22.38万头，环比减少24.14%，同比增加192.56%。
• 牧原股份：6月销售生猪347.5万头，环比增加12.21%，商品猪均价13.58元/公斤。
• 温氏股份：6月销售肉猪101.10万头，收入17.61亿元，均价14.20元/公斤。
• 天域生态：设立合资公司，加码“生态牧业”板块，提升竞争力。
• 圣农发展：6月销售收入12.29亿元，同比增长6.72%，家禽板块表现较好。

估值表现

• 农林牧渔行业市盈率（PE）：18.58倍，市净率（PB）：3.03倍。
• 林业板块市盈率：2729.97倍，位居细分板块第一。
• 推荐公司估值：
  • 普莱柯：PE（21E）25.3倍，PE（22E）19.67倍。
  • 生物股份：PE（21E）34.15倍，PE（22E）23.25倍。
  • 民和股份：PE（21E）7.81倍，PE（22E）6.58倍。
  • 中牧股份：PE（21E）20.98倍，PE（22E）17.04倍。
  • 牧原股份：PE（21E）8.59倍，PE（22E）10.65倍。

分析师简介

• 孟维肖：首创证券首席分析师，中国农业大学毕业，拥有2年债券研究及5年农业行研经验。
• 曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

总结

本报告重点指出国家收储政策对猪价的提振作用，预计猪价将在三季度持续反弹，动保行业有望回暖，而禽类产业链仍处于产能去化阶段。当前推荐顺序为猪 > 白羽鸡 > 动保 > 种业。同时，报告对粮食、饲料、水产等板块价格进行了详细分析，并强调了市场风险与政策影响，为投资者提供了全面的参考信息。