20231030-华创证券-交通运输行业周报_聚焦民航_三大航Q3均录得历史单季盈利前三；中美航线再获增班_22页_2mb

交通运输行业周报 (2023年10月)

1. 民航焦点

• 三大航空公司Q3表现强劲：中国国航、南方航空和东方航空在第三季度均录得历史季度盈利前三水平。具体财务数据：
  • 收入端：Q3总收入南航领先，达4766亿元（同比+624%, 19年+90%），国航4586亿元（同比+1529%, 19年+214%），东航3611亿元（同比+1189%, 19年+43%）。
  • 利润端：Q3净利润南航420亿元（19年+243%），国航424亿元（19年+471%），东航364亿元（历史最高），均超19年同期。
• 客座率与收益：南航Q3客座率802%（同比+110%, 较19年-34%），收益方面，国航和东航客公里收益同比明显提升。
• 中美航线增班：11月起允许中方航司每周运营35班定期直航航班，潜在增至70班，国际航线恢复比例提升。

2. 投资建议

• 航空板块：推荐中国国航、春秋航空（业绩确定性高）、华夏航空（估值底部，拐点可期），重点关注南方航空、吉祥航空。
• 其他领域：
  • 快递与物流：看好顺丰，关注韵达。
  • 红利资产与顺周期：推荐招商轮船、中远海能（油运强周期），强推赣粤高速、招商公路。

3. 行业数据与市场回顾

• 航空客运：国内客运量恢复至105%，含油票价同比+14%。
• 货运：浦东、香港航空货运价格指数上升，油运运价企稳回升。
• 市场表现：交运板块周涨35%，跑赢沪深300指数。

4. 风险提示

• 人民币大幅贬值、经济下滑、疫情冲击超出预期。

此总结基于报告内容提炼关键信息，提供主要焦点、数据和推荐，便于快速理解和应用。