交通运输行业简评报告：24年民航夏秋航季助力国际航线恢复，假期出游推动民航出行热情-240403-首创证券-16页_766kb

2024年民航夏秋航季与交通运输行业简评总结

核心内容

2024年民航夏秋航季开启，助力国际航线恢复。随着假期出游需求增加，民航行业迎来出行高峰，国际航线恢复速度快于预期。整体来看，民航运输规模持续扩大，机队利用率稳步提升，预计2024年底国际航线恢复至2019年80%水平。航空、机场、航运、物流等子行业均呈现不同程度的增长。

主要观点

• 国际航线恢复显著：2024年夏秋航季，国际航线航班量较2019年同期增长，多个目的地恢复至疫情前水平，如新加坡、澳大利亚、阿联酋等22个国家。
• 假期旅游需求激增：清明假期期间，中国大陆往返新加坡机票订单量同比增长46%，票价上涨15%；日韩航线票价则有所下降。
• 国内航线恢复稳定：国内航班量同比增长11.8%，恢复率领先于国际和地区航线。
• 行业表现分化：航空机场板块表现优于物流和铁路公路，其中航空机场周涨幅达0.11%，航运港口涨幅更大，达1.58%。
• 低空经济政策支持：民航局推进低空经济发展，通航企业数量、通用航空器数量和飞行时长均增长，为行业带来新机遇。

关键信息

航空机场数据

• 2024年2月数据：
  • 全国民航执行客运航班量近10万架次，日均14381架次，同比2023年增长10.7%，同比2019年增长4.1%。
  • 国内航班量88360架次，同比2019年增长11.8%。
  • 国际航线航班量9955架次，同比2023年增长148.1%，但同比2019年下降30%。
  • 全国民航总体机队平均利用率为7.7小时/日，中国国航利用率最高，达7.8小时/日。
  • 航司恢复率：
    • 国航：ASK恢复至130%，RPK恢复至128%。
    • 南航：ASK恢复至113%，RPK恢复至113%。
    • 东航：ASK恢复至116%，RPK恢复至80%。
    • 春秋航空：ASK恢复至142%，RPK恢复至140%。
    • 吉祥航空：ASK恢复至143%，RPK恢复至144%。
  • 机场恢复情况：
    • 广州白云国际机场进出港航班量居首。
    • 海口美兰国际机场、珠海金湾机场、深圳宝安国际机场同比增长率前三。

快递物流数据

• 2024年2月快递业务量：
  • 顺丰7.78亿票，韵达10.65亿票，圆通12.41亿票，申通10.4亿票。
• 1-2月累计业务量：
  • 顺丰138.24亿票，韵达218.76亿票，圆通245.96亿票，申通203.57亿票。
• 单票收入：
  • 顺丰16.28元，韵达2.29元，圆通2.53元，申通2.25元。
• 国家邮政局支持现代农业：2023年推动形成一批邮政快递业服务现代农业品牌项目，143个市级项目、17个县级项目被列为金牌或典型项目。

航运港口数据

• 2024年3月28日波罗的海干散货指数：
  • 同比增长20.44%，海岬型运费指数同比增长40.19%。
• SCFI综合指数：
  • 截至3月29日，SCFI综合指数较上周下降0.09%。
• 主要运费指数：
  • 超级大灵型运费指数同比下降0.30%。
  • 小灵便型运费指数同比增长9.50%。
  • 巴拿马型运费指数同比增长13.33%。
  • 原油运输指数同比下降29.42%，成品油运输指数同比增长0.47%。

投资建议

• 推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。
• 机场推荐：上海机场、白云机场、深圳机场，受益于客流量恢复及非航免税收入增长。

风险提示

• 海外出入境政策变化。
• 汇率大幅波动。
• 经济恢复不及预期。

重要公司公告

航空公司

• 中国东航：2023年营收1137.4亿元，同比增长145.6%，但净利润亏损81.7亿元。
• 中国国航：2023年营收1411亿元，同比增长166.74%，但归母净利润亏损10.46亿元。
• 南方航空：2023年营收1599.29亿元，同比增长83.7%，归母净利润亏损42.09亿元。

机场公司

• 上海机场：2023年营收110.47亿元，同比增长101.57%，实现盈利，旅客吞吐量显著增长。

快递公司

• 顺丰控股：2023年营收2584.09亿元，同比下降3.39%，但归母净利润增长33.38%。
• 申通快递：2024年3月25日首次回购公司股份，金额240.07万元，占总股本0.02%。

物流公司

• 中创物流：2023年营收73.99亿元，同比下降37.61%，但净利润增长1.51%。
• 保税科技：2023年营收14.99亿元，同比增长11.73%，净利润增长54.38%。

公路公司

• 深高速：2023年营收92.95亿元，同比下降0.82%，但归母净利润增长15.41%。
• 赣粤高速：2023年营收74.92亿元，同比增长10.86%，归母净利润增长69.16%。
• 四川成渝：2023年营收116.52亿元，同比增长10.12%，归母净利润增长90.15%。
• 皖通高速：2023年营收66.31亿元，同比增长27.37%，归母净利润增长14.87%。
• 宁沪高速：2023年营收151.92亿元，同比增长14.61%，归母净利润增长18.51%。
• 龙江交通：2023年营收6.52亿元，同比增长49.88%，归母净利润增长11.53%。