20240403-首创证券-交通运输行业简评报告_24年民航夏秋航季助力国际航线恢复_假期出游推动民航出行热情_16页_766kb

2024年民航夏秋航季总结

核心内容

2024年民航夏秋航季开启，助力国际航线恢复。随着假期出游需求的增加，旅客出行热情上升，带动民航运输规模持续扩大。2月民航运输规模创历史新高，国际航线恢复率快于预期，预计到2024年底国际航线恢复至2019年80%水平。同时，低空经济政策密集出台，推动通用航空和无人机产业的商业化试点。

主要观点

• 国际航线恢复迅速：24夏秋航季国际航线航班量密集增开，飞往新加坡、澳大利亚、阿联酋等22个国家的航班量已超过2019年同期。预计2024年底国际航线恢复至2019年80%水平。
• 国内航线稳步增长：国内航线航班量同比2019年增长11.8%，航班执飞率和利用率持续提升，显示出民航市场逐步恢复。
• 假期旅游带动需求：清明假期期间，中国大陆往返新加坡机票订单量涨幅超过2019年46%，票价涨幅15%。但日韩航线票价有所下降。
• 航空公司运营表现：中国国航、南方航空、东方航空等主要航司的ASK和RPK同比大幅增长，其中中国国航利用率居于三大航首位。
• 机场客流量回升：上海机场、白云机场等千万级机场客流量显著回升，带动收入增长，部分机场实现盈利转变。
• 快递物流增长显著：2023年快递业务量和收入均实现增长，顺丰、韵达、圆通、申通等主要快递公司表现亮眼。
• 行业整体向好：交通运输（申万）指数上涨0.56%，在31个行业中排名第8，显示行业整体复苏态势良好。

关键信息

航空机场

• 2024年2月数据：
  • 全国民航执行客运航班量近10万架次，日均14381架次，环比上升0.8%，同比2023年上升10.7%，同比2019年上升4.1%。
  • 国内航班量88360架次，同比2019年上升11.8%。
  • 国际航线航班量9955架次，同比2023年上升148.1%，但同比2019年下降30%。
  • 中国国航利用率7.8小时/日，居三大航首位。
  • 广州白云国际机场进出港航班量居首。

快递物流

• 2024年2月快递业务量：
  • 顺丰7.78亿票，韵达10.65亿票，圆通12.41亿票，申通10.4亿票。
• 2023年快递业务量：
  • 顺丰138.24亿票，韵达218.76亿票，圆通245.96亿票，申通203.57亿票。
• 国家邮政局项目：
  • 2023年推动形成143个“金牌项目”和17个“典型县级项目”，支持现代农业发展。

航运港口

• 2024年3月28日运价指数：
  • 波罗的海干散货指数同比+20.44%，海岬型运费指数同比+40.19%，原油运输指数同比-29.42%。
• SCFI综合指数：
  • 截至3月29日，SCFI综合指数较上周-0.09%。

公司公告

• 中国东航：
  • 2023年营收1137.4亿元，同比增长145.6%；归母净利润-81.7亿元，同比减亏290亿元。
• 中国国航：
  • 2023年营收1411.0亿元，同比增长166.74%；归母净利润-10.46亿元，同比上升97.29%。
• 南方航空：
  • 2023年营收1599.29亿元，同比增长83.7%；归母净利润-42.09亿元，同比上升87.12%。
• 上海机场：
  • 2023年营收110.47亿元，同比增长101.57%；归母净利润9.34亿元，实现盈利转变。
• 顺丰控股：
  • 2023年归母净利润82.34亿元，同比增长33.38%。

风险提示

• 海外出入境政策变化
• 汇率大幅波动
• 经济恢复不及预期

投资建议

• 推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航
• 机场推荐：上海机场、白云机场、深圳机场
• 评级：看好

分析师简介

• 张功：南京航空航天大学硕士，首创证券交通运输行业首席分析师
• 张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现