交通运输行业简评报告：中美航线增班助推国际线稳步修复，24年1_2月快递业务实现高速增长-240325-首创证券-16页_831kb

中美航线增班助推国际线稳步修复，2024年1-2月快递业务实现高速增长

核心内容

2024年1-2月，交通运输行业迎来显著增长，尤其在航空、快递和港口等领域表现突出。中美航线增班进一步推动了国际航线的修复，同时，快递业务量实现高速增长，显示出行业复苏态势。整体来看，行业在政策支持和市场需求回升的双重驱动下，展现出积极的发展前景。

主要观点

• 航空与机场：2024年2月，全国民航执行客运航班量近9.9万架次，日均14260架次，环比上升2.8%，同比2023年上升15.9%，同比2019年上升4.6%。国际航线航班量同比增长250.3%，恢复至2019年的34.0%。主要航司如中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空等在ASK和RPK方面均实现显著增长，其中中国国航的航班利用率居于三大航首位，达7.9小时/日。
• 快递物流：2024年1-2月，快递业务量完成232.6亿件，同比增长28.5%。顺丰、韵达、圆通、申通等主要快递公司均报告业务量和收入增长，其中顺丰业务量为7.78亿票，单票收入16.28元，同比增长显著。
• 航运港口：2024年3月，波罗的海干散货指数同比增长36.99%，海岬型运费指数同比增长65.49%，显示航运市场活跃。SCFI综合指数略有下降，但整体市场仍保持增长态势。

关键信息

航空与机场

• 市场表现：2024年2月，航空机场板块周跌幅为2.04%，但在31个申万一级行业中排名靠前。
• 数据表现：
  • 全国民航执行客运航班量9.9万架次，日均14260架次，航班执飞率为84.0%。
  • 国内航线完成121244.8万人次，同比增长134.8%，恢复至2019年的100.0%。
  • 国际航线完成4731.8万人次，同比增长184.6%，恢复至2019年的34.0%。
  • 中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空的ASK和RPK均实现同比增长，其中中国国航ASK和RPK分别同比增长81%和106%。
• 增班动态：中美航线3月底再增班，中国航司首选洛杉矶、旧金山、纽约。国航、东航、南航、海航、川航、厦航均已提交增班计划。
• 行业动态：民航局召开低空经济专题会议，强调推进低空经济高质量发展。

快递物流

• 业务量增长：1-2月快递业务量完成232.6亿件，同比增长28.5%。其中，国际/港澳台快递业务量完成5.3亿件，同比增长31.9%。
• 主要公司表现：
  • 顺丰控股：2月速运物流业务收入126.66亿元，同比下降6.18%，但单票收入增长。
  • 圆通速递：2月快递产品收入31.44亿元，同比下降20.51%。
  • 韵达股份：2月快递服务业务收入24.34亿元，同比下降32.22%。
  • 申通快递：2月业务量10.40亿票，同比下降15.36%。

航运港口

• 运费指数：波罗的海干散货指数同比增长36.99%，海岬型运费指数同比增长65.49%。
• 主要公司表现：
  • 兴通股份：2023年营收12.37亿元，同比增长57.66%；归母净利润2.52亿元，同比增长22.28%。
  • 海通发展：2023年营收17.05亿元，同比下降16.65%；归母净利润1.85亿元，同比下降72.44%。
  • 天津港：2023年营收同比增长8.15%，归母净利润同比增长32.6%。

投资建议

• 推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航；上海机场、白云机场、深圳机场。
• 行业评级：交运行业评级为“看好”，预计行业将超越整体市场表现。

风险提示

• 海外出入境政策变化
• 汇率大幅波动
• 经济恢复不及预期

分析师简介

• 张功：交运行业首席分析师，南京航空航天大学硕士，证书编号：S0110522030003。曾就职于华东空管局、春秋航空、平安证券，有5年以上实业工作经历。
• 张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，比较公司股价或行业指数与同期沪深300指数的涨跌幅。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现