20231009-国盛证券-建筑装饰2023M1-9专项债统计_高颗粒度探景气细分方向_14页_1mb

报告摘要

专项债发行概况
2023年1-9月全国新增专项债累计发行34500亿元（注：原文数据计算未体现此归一结果），完成全年38万亿目标的91%。发行节奏在三季度明显加快，产业园区（25%）、市政基建（18.6%）和交通运输（14.0%）为主要投向。
市政基建领域
- 电热燃水管网、市政交通、公共设施前三，占比依次为42%、19%、14%。
- 其中，供电项目同比增幅显著，1-9月增长61%，占比增加11.5个百分点至27%，反映了对能源电力供应保障的重视。
产业园区与城市更新
- 产业园区：汽车产业园、智慧城市、粮食仓储/物流等领域同比增长分别达134%、125%、79%，合计投资超1000亿元。
- 城市更新：城中村改造专项债1-9月新增117亿元，同比增18%，7月底以来政策持续加码，预计带动96万亿元新增建安投资。
住房保障改造
棚改专项债同比下降29%，占比降至9%。保障房建设纳入“十四五”规划，2025年前40座城市计划新增保障性租赁住房650万套，与城市更新结合将推动改造投资持续改善。
投资建议
推荐关注低估值央国企（中国建筑、中国中铁、中国交建等）、城改设计企业（华阳国际、华建集团）、智慧产业园区相关公司（苏交科、华设集团）以及中粮科工等冷链仓储企业。
风险提示
政策落地不及预期、统计数据不完整、市场波动影响等风险需关注。