20171103-广发证券-石基信息-002153.SZ-阿里入股石基零售板块_新零售数据是核心_7页_1008kb

石基信息 (002153.SZ) 股权转让及新零售布局分析总结

核心内容

石基信息拟将旗下零售板块的38%股权以不超过5亿美元的价格转让给阿里投资的关联方，此举是公司与阿里巴巴在新零售领域战略合作的重要一步。该交易将通过整合长益科技、北京富基、科传控股和上海时运等子公司，强化公司在零售信息化领域的市场地位，同时借助阿里在新零售战略中的布局，实现数据资源的深度整合与利用。

主要观点

• 股权转让与整合：公司与阿里投资签署框架协议，计划将零售板块相关子公司股权整合至石基零售，随后转让38%股权。交易价格将根据尽职调查及股权估值结果协商确定，预计有显著溢价。
• 数据资源为核心：石基零售在零售信息化领域占据领先地位，拥有中国规模化零售业6-7成的客户资源，其积累的多维线下数据（如存货、销量、交易流水、客户信息）成为阿里新零售战略的重要补充。
• 战略合作意义：此次合作是阿里在线下零售终端布局的关键一环，有助于阿里构建“人-货-场”新零售体系，同时为石基提供现金改善资产负债表，支持其海外发展。
• 公司转型方向：石基信息长期深耕酒店、餐饮信息系统，正积极向平台型服务商转型，借助数据优势提升在新一代零售信息系统中的竞争力。

关键信息

股权转让详情

• 转让方：石基香港
• 受让方：阿里投资的关联方
• 转让股权：石基零售38%
• 转让价格上限：5亿美元
• 交易方式：框架协议签署后，根据尽职调查及估值结果确定最终价格

子公司整合情况

阿里新零售战略

• 阿里提出“新零售”概念，强调以消费者体验为中心的数据驱动模式。
• 阿里布局包括入股线下零售企业、发展盒马鲜生、淘咖啡等新兴业务。
• 此次入股石基零售，是其构建新零售数据体系的重要举措。

财务预测

风险提示

• 正式协议尚未签署，合作进展存在不确定性。
• 酒店等下游行业景气度持续低迷。
• 央行关于第三方支付监管政策的不确定性。

结论

此次股权转让标志着石基信息在新零售领域的重要转型，借助阿里强大的数据能力和平台资源，石基有望在新一代零售信息系统中占据领先地位。同时，股权转让所得现金将改善公司资产负债表，为其进一步发展提供资金支持。分析师维持“谨慎增持”评级，认为公司具备中长期增长潜力。

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• 分析师：刘雪峰、王奇珏、张璋、郑楠
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