20140627-信达证券-石油化工行业_研究-原油数据周报-库存上升,原油价格下降_23页_926kb

原油数据周报总结

核心内容

本周原油数据周报聚焦于美国原油、汽油、柴油及天然气库存变化，以及相关价格与价差分析。报告指出库存上升与价格下降并存，但整体仍处于合理区间内，同时提示了市场风险。

主要观点

• 库存变化：

  • 原油库存上升174.2万桶，但剔除趋势影响后处于正常范围，过去一个月库存有较大程度下降。
  • 汽油库存上升71万桶，柴油库存上升117.7万桶，均落在合理区间内。
  • 天然气库存上升1100亿立方英尺，升至1.829万亿立方英尺，超出合理区间。

• 产销数据：

  • 美国油品日均消费量上升25万桶/日。
  • 消费柴汽比为0.414，生产柴汽比为0.539，消费柴汽比低于生产柴汽比。
  • 柴油净出口是美国消化过剩产能的主要途径。
  • 美国炼厂开工率88.5%，上升1.4个百分点，处于合理区间。
  • 原油输入量上升27.5万桶/日，汽油产出下降78.6万桶/日，柴油产出上升14.5万桶/日。

• 价格与价差：

  • 原油价格下跌，WTI原油价格降至105.84美元/吨，布伦特原油价格降至113.21美元/吨。
  • 美国炼油加权价差为16.5美元/桶，较上周下降0.2美元/桶。
  • 实际炼油价差为22.2美元/桶，较上周上升3.9美元/桶。
  • 汽柴油价差为-6.4美分/加仑，相当于-2.668美元/桶，柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。
  • 炼油业整体价差空间为16.5美元/桶，汽油与柴油出厂价差分别上升0.3美元/桶和0.7美元/桶。

关键信息

• 原油库存：本周原油库存上升，但剔除趋势后处于正常范围，过去一个月库存大幅下降。
• 汽柴油库存：汽柴油库存均在合理区间内，但天然气库存超出合理区间。
• 消费与生产：美国消费柴汽比低于生产柴汽比，柴油净出口是主要消化途径。
• 炼厂运营：炼厂开工率上升，原油输入量增加，但汽油产出下降。
• 价格走势：原油价格下降，但实际裂解价差上升，显示炼厂盈利能力增强。
• 风险提示：中东局势对油价有较大干扰，报告基于中期判断，需关注市场波动。

图表与数据支持

• 图表1：美国原油库存及合理区间
• 图表2：原油库存剔除趋势影响及油价涨幅
• 图表3：原油超常库存与原油价格
• 图表4：汽油库存及合理区间
• 图表5：柴油库存及合理区间
• 图表6：天然气库存区间、库容能力与最大库容需求预测
• 图表7：天然气库存超常值、价格及油气比价
• 图表8：油品消费及合理区间
• 图表9：油品消费剔除趋势影响及油价涨幅
• 图表10：油品超常消费与原油价格
• 图表11：美国生产消费柴汽比历史数据
• 图表12：美国汽柴油进出口状况
• 图表13：炼厂开工率及合理区间
• 图表14：汽柴油-原油加权平均裂解价差
• 图表15：汽柴油-原油实际裂解价差
• 图表16：汽柴油价差及盈利空间
• 图表17：汽油超常库存与汽油-原油价差
• 图表18：柴油超常库存与柴油-原油价差
• 图表19：成品油超常库存、炼油价差及开工率距平值

化工行业研究团队简介

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，拥有石油市场和价格跟踪预测模型，研究重点涵盖农用化工、汽车、地产、纺织服装及节能环保等领域。
• 麦土荣：化工行业高级分析师，7年中国化工集团经验，擅长产业链分析，研究领域包括农用化工、磷化工、煤化工等。
• 黄永光、李皓、常川：研究助理，分别来自浙江大学、中国人民大学和中央财经大学，从事化工行业研究工作。

化工行业重点覆盖公司

机构销售联系人

风险提示

• 中东局势对油价影响较大。
• 报告基于中期判断，需关注短期市场波动。

免责声明

• 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告所载意见及预测仅为报告发布日观点，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，投资者需自行承担风险。

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，时间段为报告发布后6个月内。
• 股票投资评级包括：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级包括：看好、中性、看淡。