20131108-信达证券-石油化工_原油数据周报-库存持续上升_油价跌幅较大_23页_950kb

原油数据周报总结

核心内容

本报告为2013年第38期原油数据周报，由信达证券化工研究团队发布，主要分析了美国原油及成品油市场数据，包括库存、产销、价格与价差等方面，同时对市场走势进行了综合判断。

主要观点

• 库存持续上升：本周美国原油库存继续上升，达到157.7万桶，但剔除趋势影响后仍处于正常范围内。汽油和柴油库存分别下降375.5万桶和489.9万桶，但汽油库存仍落在合理区间外。
• 天然气库存升高：美国天然气库存上升350亿立方英尺，达到3.814万亿立方英尺，高于合理区间。
• 产销数据变化：过去一周美国油品日均消费量上升8.7万桶/日。汽油消费上升23.8万桶/日，柴油消费上升35.6万桶/日。原油输入量上升1.6万桶/日，但汽油产出下降108.2万桶/日，柴油产出上升0.5万桶/日。
• 柴汽比差异：美国消费柴汽比为0.486，生产柴汽比为0.592，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是美国消化过剩产能的主要方式。
• 炼厂开工率：美国炼厂开工率为86.8%，较上一周下降0.5个百分点，但仍在合理区间范围内。
• 价格与价差：本周WTI原油价格下降2.26%至94.2美元/吨，布伦特原油价格下降4.94%至103.46美元/吨。汽油零售价格下降2.9美分至334.3美分/加仑，柴油零售价格下降1.3美分至385.7美分/加仑。炼油加权价差为8.8美元/桶，下降1美元/桶；实际炼油价差为6.7美元/桶，下降0.7美元/桶。汽柴油价差为-48.3美分/加仑，相当于-20.15美元/桶，柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。

关键信息

库存数据

• 原油库存：本周上升157.7万桶，达到157.7万桶，剔除趋势影响后处于正常范围。
• 汽油库存：本周下降375.5万桶，但高于合理区间。
• 柴油库存：本周下降489.9万桶，低于合理区间。
• 天然气库存：本周上升350亿立方英尺，达到3.814万亿立方英尺，高于合理区间。
• 战略库存：战略库存保持不变，目前为库容能力的95.6%。

消费数据

• 油品消费：过去一周上升8.7万桶/日。
• 汽油消费：上升23.8万桶/日。
• 柴油消费：上升35.6万桶/日。
• 燃料油消费：上升1.9万桶/日。
• 其他油品消费：下降33.1万桶/日。

生产数据

• 原油输入量：上升1.6万桶/日。
• 汽油产出：下降108.2万桶/日。
• 柴油产出：上升0.5万桶/日。

价格与价差

• 原油价格：WTI原油价格为94.2美元/吨，布伦特原油价格为103.46美元/吨，均出现下跌。
• 汽油零售价格：每加仑334.3美分，相当于每升5.49元人民币，较上周下降2.9美分。
• 柴油零售价格：每加仑385.7美分，相当于每升6.33元人民币，较上周下降1.3美分。
• 炼油价差：炼油加权价差为8.8美元/桶，下降1美元/桶；实际炼油价差为6.7美元/桶，下降0.7美元/桶。
• 汽柴油价差：汽柴油价差为-48.3美分/加仑，相当于-20.15美元/桶。

市场判断

• 行业评级：看好化工行业，与上次评级“中性”相比，表示对行业未来表现持积极态度。
• 风险提示：中东局势可能对油价产生较大干扰，但本报告的分析基于中期判断。

研究团队简介

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，北京大学学士，Rutgers大学硕士，拥有独特的石油市场和价格跟踪预测模型。
• 麦土荣：化工行业高级分析师，北京大学经济学硕士，善于结合产业链发现投资机会。
• 李皓、常川：研究助理，分别毕业于中国人民大学和中央财经大学，从事化工行业研究。

化工行业重点覆盖公司

机构销售联系人

评级说明

• 投资建议的比较标准：以沪深300指数为基准，时间段为报告发布之日起6个月内。
• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 看淡：行业指数弱于基准；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

免责声明

• 本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。
• 信达证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。
• 报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。
• 信达证券可能持有报告中涉及的公司所发行的证券，并可能为其提供投资银行业务服务。