20131115-信达证券-石油化工行业_库存持续上升_原油价格表现分化_23页_2mb

报告摘要

本报告为信达证券2013年第39期石油化工行业周报，主要分析了美国原油及成品油库存、产销、价格与价差等数据，评估当前市场状况及对行业的影响。

库存数据：
- 原油库存持续上升，本周达到264万桶，但剔除趋势影响后仍处于正常范围。
- 汽油库存下降83.8万桶，柴油库存下降48.1万桶，均落在合理区间内。
- 天然气库存上升200亿立方英尺，升至3.834万亿立方英尺，超出合理区间。
- 战略原油库存维持不变，占库容能力的95.6%。
- 油品库存下降592.5万桶，成品油库存下降856.5万桶，均高于合理区间。
产销数据：
- 美国油品日均消费量上升7.4万桶/日，汽油消费下降26万桶/日，柴油消费下降72.2万桶/日。
- 消费柴汽比为0.420，生产柴汽比为0.524，消费柴汽比低于生产柴汽比，显示柴油需求不足。
- 柴油净出口是美国消化过剩产能的主要方式。
- 炼厂开工率上升至88.7%，高于上周86.8%；原油输入量上升34.3万桶/日。
价格与价差：
- 原油价格：WTI原油价格下降0.47%至93.76美元/桶，布伦特原油价格上涨4.91%至108.54美元/桶。
- 炼油价差：美国炼油加权价差为7.9美元/桶，较上周下降0.9美元/桶；实际炼油价差为1.9美元/桶，较上周下降4.8美元/桶。
- 汽柴油价差：汽柴油价差为-49.8美分/加仑，相当于-20.78美元/桶，显示柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。
- 汽油出厂-原油现货价差为0.6美元/桶，下降1.5美元/桶；柴油出厂-原油现货价差为21.5美元/桶，下降0.9美元/桶。

市场动态：
- 原油库存持续上升，但尚未突破合理区间上限，天然气库存则超出合理区间。
- 汽油与柴油库存均处于合理区间内，但成品油库存偏高。
- 炼厂开工率上升，原油输入量增加，显示炼油行业活跃度提升。
价格趋势：
- 原油价格分化，WTI原油价格下降，布伦特原油价格上升。
- 汽油与柴油零售价格均有所下降，但柴油零售价差仍高于汽油。
- 裂解价差率下降，表明炼油利润空间有所压缩。
风险提示：
- 中东局势对油价有较大干扰，但报告基于中期判断进行分析，强调市场不确定性。