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原油数据周报总结：原油库存下降，油价下跌

核心内容概述

本报告为2014年第21期原油数据周报，由信达证券化工研究团队发布，重点分析了美国原油及成品油的库存、产销、价格与价差变化，并对当前市场形势做出解读。整体来看，美国原油库存下降，但天然气库存上升，油价出现下跌趋势。

主要观点与关键信息

1. 库存数据分析

• 原油库存：本周原油库存下降237万桶，剔除趋势影响后，库存处于正常范围。过去一个月库存出现较大程度下降，但仍高于合理区间上限。
• 汽油库存：本周上升57.9万桶，落在合理区间内。
• 柴油库存：本周上升22.7万桶，同样处于合理区间。
• 天然气库存：本周上升930亿立方英尺，库存升至2.022万亿立方英尺，高于合理区间。
• 战略库存：保持与上周持平，目前占库容能力的94.9%。
• 储备天数：
  • 商储原油库存可供应全美需求24.1天，较上周下降0.4天。
  • 汽油储备天数为23.7天，较上周下降0.1天。
  • 柴油储备天数为32天，较上周下降0.2天。

2. 产销数据分析

• 油品消费：过去一周美国油品日均消费量下降18.5万桶/日。
• 消费柴汽比：为0.444，低于生产柴汽比0.536。
• 柴油净出口：是美国消化过剩产能的主要途径。
• 炼厂开工率：91.6%，上升0.2个百分点，处于合理区间。
• 原油输入量：上升3.4万桶/日。
• 汽油产出：下降1.1万桶/日。
• 柴油产出：上升7.2万桶/日。

3. 价格与价差分析

• 原油价格：
  • WTI原油价格下跌1.09%至102.93美元/桶。
  • 布伦特原油价格下降2.10%至108.67美元/桶。
• 炼油价差：
  • 炼油加权价差为19.1美元/桶，较上周上升1.3美元/桶。
  • 实际裂解价差为16.9美元/桶，较上周下降4.2美元/桶。
• 汽柴油价差：
  • 汽柴油价差为-6.8美分/加仑，相当于-2.835美元/桶。
  • 柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。
• 零售价格：
  • 汽油零售价格为每加仑375.3美分，下降2.5美分，相当于每升6.18元人民币。
  • 柴油零售价格为每加仑391.3美分，下降0.7美分，相当于每升6.44元人民币。

4. 市场风险提示

• 中东局势对油价有较大干扰，但本报告的逻辑基于对油价的中期判断。
• 建议关注海上油服、氨纶等投资机会。

周报数据全面解读

• 原油库存：下降237万桶，但超常库存仍高于合理区间上限。
• 汽油库存：上升57.9万桶，处于合理区间。
• 柴油库存：上升22.7万桶，同样处于合理区间。
• 天然气库存：上升930亿立方英尺，超出合理区间。
• 油品消费：下降18.5万桶/日，其中汽油消费下降23.3万桶/日，柴油消费上升18.8万桶/日。
• 其他油品消费：上升10.6万桶/日。
• 炼油价差：
  • 炼油加权价差为19.1美元/桶，上升1.3美元/桶。
  • 实际裂解价差为16.9美元/桶，下降4.2美元/桶。
  • 汽油出厂-原油价差为17.2美元/桶，上升0.6美元/桶。
  • 柴油出厂-原油价差为20.1美元/桶，下降0.6美元/桶。
• 加权平均裂解价差率：15.1%，较上周上升0.5个百分点。

化工行业重点覆盖公司

分析师团队简介

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，拥有石油市场和价格跟踪预测模型，对油价判断在A股买方机构中获得肯定。
• 麦土荣：化工行业高级分析师，擅长从产业链角度发现投资机会。
• 黄永光、李皓、常川：研究助理，分别在光伏新能源、金融、国际金融领域有丰富经验，现从事化工行业研究。

风险提示

• 本报告所载观点仅为分析师研究意见，不构成投资建议。
• 证券市场存在风险，投资者应谨慎决策，自行承担风险。
• 报告内容可能因市场变化而调整，仅作为参考使用。

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