20131025-信达证券-石油化工行业_库存持续上升_原油价格下降_23页_948kb

原油数据周报总结

核心内容

本周原油数据周报分析了美国石油化工行业的库存、产销、价格及价差情况，指出当前市场存在库存上升、价格下降的趋势，并对相关风险进行了提示。

主要观点

1. 库存数据分析

• 原油库存：本周原油库存上升524.6万桶，剔除趋势影响后处于正常范围，但过去一个月库存有较大上升。
• 汽油库存：本周汽油库存下降180.5万桶，但依然落在合理区间外。
• 柴油库存：柴油库存上升153.7万桶，超出合理区间。
• 天然气库存：天然气库存上升870亿立方英尺，达到3.741万亿立方英尺，超出合理区间。
• 战略库存：战略库存保持不变，目前为库容能力的95.6%。
• 储备天数：
  • 商储原油库存可供应全美需求25.3天，较上周增加0.7天。
  • 汽油储备天数24.5天，较上周减少0.1天。
  • 柴油储备天数34.2天，较上周增加1天。

2. 产销数据分析

• 油品消费：过去一周美国油品日均消费量下降72.1万桶/日。
• 汽油消费：下降28万桶/日。
• 柴油消费：下降40.1万桶/日。
• 燃料油消费：上升1.5万桶/日。
• 其他油品消费：下降11.8万桶/日。
• 炼厂开工率：85.9%，较上周下降0.3个百分点，处于合理区间内。
• 原油输入量：上升0.2万桶/日。
• 柴汽比：
  • 消费柴汽比为0.379，低于生产柴汽比0.528。
  • 柴油净出口是美国过剩产能的主要消化途径。

3. 价格数据分析

• 原油价格：
  • WTI原油价格下降5.31%，至96.86美元/桶。
  • 布伦特原油价格下降2.76%，至107.8美元/桶。
• 炼油价差：
  • 炼油加权价差为11.2美元/桶，较上周上升1.6美元/桶。
  • 实际裂解价差为12美元/桶，较上周上升2.2美元/桶。
• 汽柴油价差：
  • 汽柴油之间的价差为-39.2美分/加仑，相当于-16.35美元/桶。
  • 柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。

关键信息

• 价格与价差：本周炼油业整体价差空间为每桶11.2美元，汽油出厂-原油价差为6.5美元/桶，柴油出厂-原油价差为23美元/桶。
• 加权裂解价差率：为9.8%，上升0.7个百分点。
• 实际裂解价差：考虑2~4周库存周转时间后，实际价差为12美元/桶，上升2.2美元/桶。
• 零售价格：
  • 汽油零售价格为每加仑343.5美分（约5.64元人民币/升）。
  • 柴油零售价格为每加仑388.6美分（约6.38元人民币/升）。
• 风险提示：中东局势对油价存在较大干扰，分析师的逻辑基于对油价的中期判断。

市场评级

• 行业评级：看好。
• 上次评级：中性（2013年10月21日）。
• 评级说明：
  • 行业投资评级“看好”表示行业指数将超越基准。
  • 股票投资评级包括：买入、增持、持有、看淡、卖出。

化工行业重点覆盖公司

分析师信息

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，拥有独特的石油市场和价格跟踪预测模型。
• 麦土荣：化工行业高级分析师，善于从产业链角度发现投资机会。
• 李皓、常川：研究助理，负责化工行业研究支持。

机构销售联系人

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风险提示

• 原油价格受多种因素影响，包括地缘政治、供需变化等。
• 投资者应谨慎评估市场风险，自行承担决策后果。