20170311-中泰证券-通信行业周报_光通信业绩增长确定性强_5G加速带动产业链需求提前_20页_1mb

通信行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了通信行业，特别是光通信和5G技术的发展趋势及对产业链的影响。分析师李伟、陈宁玉及联系人樊生龙指出，光通信板块业绩增长确定性强，5G技术的加速发展带动了产业链需求提前。

主要观点

1. 光通信板块

• 业绩增长确定性强：运营商资本开支结构化改变，未来两年投资重心偏向固定网络端，包括现有电信网络升级和光网络渗透，带动光通信板块整体业绩上行。
• 光纤光缆：受反倾销政策影响，光纤价格有望继续坚挺，市场需求稳定。
• 光器件：骨干网、城域网和接入网需不断升级，以满足流量的爆发式增长。预计100G光模块市场将快速增长，2017年将继续保持高速增长。

2. 5G加速提案

• 3GPP通过5G加速提案：5GNR非独立组网标准将提前至2017年12月完成，独立组网标准不变。
• 5G加速背景：是运营商、设备商及相关国家利益博弈的结果，带动产业链需求提前半年至一年。
• 产业链受益标的：
  • 光器件：光迅科技、中际装备（苏州旭创）、博创科技
  • 传输设备：中兴通讯、烽火通信
  • 天线：通宇通讯、盛路通信、宜通世纪
  • 基站：邦讯技术、武汉凡谷、大富科技、欣天科技
  • 芯片及元器件：三安光电

关键信息

本周市场回顾

• 上周沪深300上涨 0.00%，中小板和创业板分别上涨 0.58% 和 1.13%。
• 通信板块上涨 3.11%，优于其他板块。
• 通信板块个股周涨幅前五：中际装备（21.00%）、梅安森（13.70%）、优博讯（12.42%）、亨通光电（11.71%）、鑫茂科技（10.26%）。
• 周跌幅前五：金亚科技（-4.21%）、耐威科技（-3.47%）、富春通信（-3.46%）、宜通世纪（-3.22%）、烽火电子（-3.16%）。

本周聚焦

• 鹰潭市“智慧新城”物联网建设战略合作协议在南昌签约。
• 中际装备收购苏州旭创获得证监会有条件通过。
• 亨通光电与联通签订量子通信战略合作协议。
• 3GPP正式通过5G加速提案，带动产业链需求提前。

风险提示

• TMT板块整体下行风险。
• 光通信市场需求不及预期。
• 5G研发进程不及预期。

投资建议

光纤光缆

• 推荐亨通光电，因其具备“光棒-光纤-光缆-ODN”一体化优势。

光器件

• 推荐光迅科技、中际装备（苏州旭创）、博创科技，这些公司具备高端光模块生产能力，有望在5G推动下实现增长。

行业动态

运营商动态

• 10月1日起取消手机国内长途和漫游费。
• 中国移动明确5G系统概念验证技术要求，基于3.5GHz新空口。
• 天津联通完成OLT万兆割接改造。
• 广东移动创新应用物联网实现湖面水质自动监测预警。
• 四川电信与中国电信北京研究院联合成立业务应用创新中心。
• 广安电信建成电动车摩托车物联网防盗系统。

其它资讯

• 华为发布企业通信云服务，助力合作伙伴实现云化转型。
• 华为与Qualcomm打通TDD eMTC标准空口，加速万物互联。
• 施耐德电气获得“优秀数据中心”用户满意产品奖。
• 中兴通讯与美国政府达成和解，港股一度大涨逾8%。

附表

一周大宗交易情况

• 高新兴、南京熊猫、九有股份、初灵信息、金卡股份、富春通信、新易盛等公司均有大宗交易记录。

近期解禁信息

• 通宇通讯、烽火通信、中利集团、初灵信息、宜通世纪、凯乐科技、耐威科技、科华恒盛、神州泰岳、光环新网、鹏博士、大唐电信、东土科技等公司有股份解禁。

本周上市公司大事提醒

• 共进股份、润欣科技、光迅科技、网宿科技、佳创视讯、长电科技、中国联通、宜通世纪、三川智慧、科华恒盛、富春通信、佳讯飞鸿、世纪鼎利、天孚通信、奥维通信、亿阳信通等公司有重要事项。

评级说明

• 投资评级分为买入、增持、持有、减持。
• 行业评级分为增持、中性、减持。
• 评级基于报告发布日后6~12个月内相对基准指数的预期涨幅。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断。