20240625-天风证券-食品饮料行业酒水饮料周报_飞天茅台批价波动_茅台打出_稳价组合拳__17页_1mb

食品饮料行业研究周报摘要

一、市场表现回顾

本周（6月17日至6月21日），沪深300指数下跌130%，食品饮料板块下跌501%，白酒板块跌幅达512%。个股方面，贵州茅台、山西汾酒等头部公司股价跌幅显著。

二、核心观点

报告指出，在茅台打出估值“稳价组合拳”的背景下，板块调整后迎来阶段性机会。重点推荐具有优质基本面和现金流、估值具备一定吸引力的白酒企业，建议关注：

✅ 高端酒龙头：泸州老窖、五粮液、贵州茅台
✅ 次高端及成长性标的：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒
✅ β类估值修复机会：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等

三、行业动态

1. 原料价格：大麦价格持续下降，啤酒成本压力缓解
2. 政策利好：茅台1935酒体升级，升级“喜在卓越中升华”品牌定位
3. 资本市场信号：天猫618期间，剑南春、泸州老窖等品牌销售增长强劲

四、风险提示

固有风险包括：

• 市场“供过于求”的结构性困境
• 饮食消费场景缩减带来的需求压力
• 酒企同质化竞争加剧下的差异化挑战

分析师维持食品饮料行业“强于大市”评级，短期重点关注板块阶段性反弹机会，重申基本面扎实且估值合理的重点企业配置价值。