20240625-东方财富证券-贵州茅台-600519.SH-动态点评_短期扰动消退_稳价提升信心_3页_390kb

贵州茅台股价短期调整，批价走弱，销售公司已取消大箱茅台投放，并暂停陈年茅台和精品茅台的投放。评论认为，主要原因在于需求疲弱，行业处于调整周期，端午等假期市场清淡。6月份电商补贴短期加剧供需失衡，但随着电商活动结束和升学宴需求提升，预计价格将回归上升轨道。公司通过取消大箱投放等措施减少供应，稳定飞天茅台等主力产品价格，提振市场信心。预计2024-2026年贵州茅台收入和利润将保持稳定增长，维持“增持”评级，当前PE约为2108倍。风险点在于宏观经济不及预期或白酒销售不达预期。